申万菱信价值精选混合A

申万菱信价值精选混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

申万菱信价值精选混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.75%，四季平均换手约85.87%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(6.58%)、新能源/电力设备(0.0%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比4.78%→期末 6.58%）。最近一季新进Top10：东山精密、兆易创新、冰轮环境、华海清科、微导纳米。2026 年调仓：新进 22 笔（8 盈 / 14 亏）；退出 21 笔（规避 14 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 机械设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 9.89% 调整至 29.87%，机械设备 由 3.52% 至 15.62%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国平安、中微公司、国泰海通、恒立液压，退出 安培龙、山东黄金、指南针、湖南裕能。Q3 再平衡：新进 万泽股份、中国动力、中远海能、伟测科技，退出 中国平安、国泰海通、恒立液压、恩捷股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 14.75% 升至 29.87%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、兆易创新、冰轮环境、华海清科，退出 万泽股份、中国动力、中微公司、中远海能，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、有色金属 等方向；净加仓 机械设备(+12.1pp)、通信(+6.58pp)、电子(+19.98pp)；净降配 电力设备(-7.31pp)、计算机(-3.91pp)、有色金属(-6.6pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→6.58%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+1.8pp)；相应下降：资源/有色(-6.6pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年持仓占比较高，中段回落后重新抬升，年末 6.58% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.95%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 6.6pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 山东黄金、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.95%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国平安、中微公司、国泰海通、恒立液压、恩捷股份、拓荆科技、阳光电源；退出：安培龙、山东黄金、指南针、湖南裕能、科华数据、立讯精密

2026-03-31 新进：万泽股份、中国动力、中远海能、伟测科技、杰瑞股份、银轮股份、长川科技；退出：中国平安、国泰海通、恒立液压、恩捷股份、拓荆科技、海光信息、运达股份、阳光电源

2026-06-30 新进：东山精密、兆易创新、冰轮环境、华海清科、微导纳米、新易盛、精智达、顺络电子；退出：万泽股份、中国动力、中微公司、中远海能、伟测科技、紫金矿业、银轮股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/14；退出 规避/错失 14/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。