景顺长城宁景6个月持有混合A

景顺长城宁景6个月持有混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

景顺长城宁景6个月持有混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约9.0%，四季平均换手约78.13%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(1.12%)、资源/有色(1.01%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：东方电气、寒武纪、工业富联、恒立液压、拓普集团。2025 年调仓：新进 18 笔（7 盈 / 11 亏）；退出 16 笔（规避 8 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 有色金属、电子。

Q2 末换仓：新进 中文在线、云铝股份、华海清科、嵘泰股份，退出 大秦铁路、泸州老窖、神火股份、福晶科技。Q3 再平衡：新进 中航沈飞、兴业银锡、精智达，退出 中天科技、中文在线、云铝股份、嵘泰股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方电气、寒武纪、工业富联、恒立液压，退出 中航沈飞、兴业银锡、华海清科、思特威，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电力设备(+2.11pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 3.18% 逐季回落至年末 1.02%；主要经由 中天科技、华海清科、寒武纪、思特威 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年持仓占比较高，中段回落后重新抬升，年末 5.2% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方电气、中航沈飞、华海清科、国睿科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.58%），首尾变化不大；主要经由 云铝股份、兴业银锡、神火股份、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.11%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方电气、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中文在线、云铝股份、华海清科、嵘泰股份、渝农商行、睿创微纳；退出：大秦铁路、泸州老窖、神火股份、福晶科技

2025-09-30 新进：中航沈飞、兴业银锡、精智达；退出：中天科技、中文在线、云铝股份、嵘泰股份、渝农商行、睿创微纳

2025-12-31 新进：东方电气、寒武纪、工业富联、恒立液压、拓普集团、盐湖股份、藏格矿业、金盘科技、阳光电源；退出：中航沈飞、兴业银锡、华海清科、思特威、精智达、紫金矿业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/11；退出 规避/错失 8/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。