广发均衡回报混合A

广发均衡回报混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

广发均衡回报混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约16.67%，四季平均换手约90.23%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.61%)、半导体设备/材料(0.0%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.22%→Q4 5.61%）。四季度新进Top10：中际旭创、华峰测控、天孚通信、寒武纪、恒立液压。2025 年调仓：新进 22 笔（13 盈 / 9 亏）；退出 15 笔（规避 6 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 14.65%，电子 由 4.53% 至 8.54%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中兵红箭、中文在线、山东黄金、巨人网络，退出 中金黄金、海光信息。Q3 再平衡：新进 中芯国际、复旦微电、昭衍新药、英维克，退出 中兵红箭、中文在线、兆易创新、山东黄金，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 0% 升至 14.65%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中际旭创、华峰测控、天孚通信、寒武纪，退出 中芯国际、复旦微电、悦康药业、昭衍新药，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属 等方向；净加仓 通信(+14.65pp)、电子(+4.01pp)、机械设备(+5.31pp)；净降配 有色金属(-2.07pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→5.61%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.39pp)；相应下降：资源/有色(-2.07pp)。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 23.19% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、中际旭创、兆易创新、复旦微电 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 13.85% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、兆易创新、复旦微电、恒立液压 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 2.07% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中金黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中兵红箭、中文在线、山东黄金、巨人网络、悦康药业、招商银行、振华科技、潍柴重机、科伦药业；退出：中金黄金、海光信息

2025-09-30 新进：中芯国际、复旦微电、昭衍新药、英维克、长盈精密；退出：中兵红箭、中文在线、兆易创新、山东黄金、巨人网络、招商银行、振华科技、潍柴重机、科伦药业

2025-12-31 新进：中际旭创、华峰测控、天孚通信、寒武纪、恒立液压、新易盛、沪电股份、立讯精密；退出：中芯国际、复旦微电、悦康药业、昭衍新药

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/9；退出 规避/错失 6/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。