工银聚润6个月持有混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
工银聚润6个月持有混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约12.12%，四季平均换手约45.47%。期末主题配置集中在：资源/有色(1.24%)、新能源/电力设备(1.23%)、半导体设备/材料(0.93%)。最近一季新进Top10：中微公司、中际旭创、北方华创、华泰证券。2026 年调仓：新进 7 笔（2 盈 / 5 亏）；退出 7 笔（规避 5 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 12.1200% |
| 平均换手 | 45.4700% |
| 持股集中度 | 0.0021 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 6.21% |
| 年化波动率 | 5.90% |
| 最大回撤 | -8.10% |
| 夏普比率 | 0.68 |
| 索提诺比率 | 1.03 |
| 同类排名 | 前 50%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 35.2 | 偏弱 |
| 波动 | 11.8 | 较小 |
| 风险 | 85.1 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 4.32% 调整至 4.38%。
Q2 末换仓：新进 中国化学、中材国际、明阳智能，退出 中国建筑。Q3 再平衡：退出 兆易创新、分众传媒、北方华创、明阳智能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 1.77% 升至 4.38%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微公司、中际旭创、北方华创、华泰证券，退出 中国化学、中材国际，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 建筑装饰 等方向；净降配 有色金属(-1.78pp)、建筑装饰(-2.56pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
相应下降：资源/有色(-1.78pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.8% 附近；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 3.85% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.16%；主要经由 北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，由年初 3.02% 逐季回落至年末 1.24%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 1.81% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 资源/有色 | 3.02% | 1.79% | 1.69% | 1.24% | -1.78 |
| 新能源/电力设备 | 2.68% | 1.66% | 1.67% | 1.23% | -1.45 |
| 半导体设备/材料 | 1.17% | 1.08% | 0.0% | 0.93% | -0.24 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 4.32% | 3.16% | 1.77% | 4.38% | +0.06 |
| 银行 | 2.22% | 1.63% | 2.03% | 1.75% | -0.47 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.42% | +1.42 |
| 有色金属 | 3.02% | 1.79% | 1.69% | 1.24% | -1.78 |
| 电力设备 | 2.68% | 1.66% | 1.67% | 1.23% | -1.45 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.96% | +0.96 |
| 建筑装饰 | 2.56% | 1.95% | 2.9% | 0.0% | -2.56 |
| 传媒 | 1.07% | 0.9% | 0.0% | 0.0% | -1.07 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 1.17% | 1.08% | 0% | 0.93% | -0.24 | 辅助配置 | 北方华创 |
| 人形机器人/高端制造 | 3.85% | 2.74% | 1.67% | 2.16% | -1.69 | 辅助配置 | 北方华创、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 3.02% | 1.79% | 1.69% | 1.24% | -1.78 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 2.68% | 1.66% | 1.67% | 1.23% | -1.45 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中国化学、中材国际、明阳智能；退出：中国建筑
2026-03-31 新进：—；退出：兆易创新、分众传媒、北方华创、明阳智能
2026-06-30 新进：中微公司、中际旭创、北方华创、华泰证券；退出：中国化学、中材国际
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中材国际 | 0.88 | -0.58 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国化学 | 1.07 | 16.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 明阳智能 | 0.49 | 17.2 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国建筑 | 2.56 | -5.87 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 分众传媒 | 0.9 | -11.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 北方华创 | 1.08 | -2.63 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 明阳智能 | 0.49 | 17.2 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 兆易创新 | 1.01 | 11.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 北方华创 | 0.93 | -19.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中际旭创 | 1.42 | -28.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华泰证券 | 0.96 | -2.57 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中微公司 | 1.56 | -18.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中材国际 | 1.24 | -30.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国化学 | 1.66 | -16.38 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/5；退出 规避/错失 5/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。