国投瑞银产业趋势混合C

国投瑞银产业趋势混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国投瑞银产业趋势混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约59.33%，四季平均换手约60.0%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(6.55%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 6.55%）。四季度新进Top10：中矿资源、中际旭创、多氟多、天赐材料、天际股份。2025 年调仓：新进 13 笔（7 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 7 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 8.1% 调整至 12.15%，通信 由 0% 至 11.63%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 南亚新材、寒武纪、汇川技术、英维克，退出 宁德时代、德业股份、恒立液压、蔚蓝锂芯。Q3 再平衡：新进 欧陆通、麦格米特，退出 圣泉集团、汇川技术、江海股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 0% 升至 11.63%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中矿资源、中际旭创、多氟多、天赐材料，退出 华丰科技、南亚新材、杰华特、欧陆通，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工 等方向；净加仓 机械设备(+6.52pp)、通信(+11.63pp)、有色金属(+4.34pp)；净降配 电力设备(-5.28pp)、国防军工(-3.74pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→6.55%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+6.55pp)；相应下降：新能源/电力设备(-7.94pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 8.1% 逐季抬升至年末 23.78%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、南亚新材、寒武纪、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年持仓占比较高，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.55pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 华丰科技、南亚新材、天赐材料、天际股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 3.67% 逐季抬升至年末 8.01%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中矿资源、铂科新材 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 29.55% 为全年高点，此后逐步收敛至 24.27%；主要经由 天赐材料、天际股份、宁德时代、德业股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：南亚新材、寒武纪、汇川技术、英维克；退出：宁德时代、德业股份、恒立液压、蔚蓝锂芯

2025-09-30 新进：欧陆通、麦格米特；退出：圣泉集团、汇川技术、江海股份

2025-12-31 新进：中矿资源、中际旭创、多氟多、天赐材料、天际股份、新易盛、景旺电子；退出：华丰科技、南亚新材、杰华特、欧陆通、科达利、铂科新材

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/6；退出 规避/错失 7/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。