鹏扬景润一年持有混合C
(012254)公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
鹏扬景润一年持有混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏扬景润一年持有混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约8.3%，四季平均换手约51.57%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(1.95%)、资源/有色(1.82%)。四季度新进Top10：中曼石油、中策橡胶、神火股份、赛轮轮胎。2025 年调仓：新进 11 笔（8 盈 / 3 亏）；退出 7 笔（规避 2 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 8.3% |
| 平均换手 | 51.57% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0010 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 4.42% |
| 年化波动率 | 4.04% |
| 最大回撤 | -3.77% |
| 夏普比率 | 0.47 |
| 索提诺比率 | 0.55 |
| 同类排名 | 前 34%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 33.7 | 偏弱 |
| 波动 | 7.3 | 较小 |
| 风险 | 93.6 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 食品饮料、家用电器。
Q2 末换仓：新进 ST人福、国光股份、瑞丰新材、紫金矿业，退出 人福医药。Q3 再平衡：新进 中国海油、亚钾国际、巨星科技，退出 ST人福、五粮液、华荣股份、国光股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中曼石油、中策橡胶、神火股份、赛轮轮胎，退出 中国海油，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 有色金属(+2.82pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
年末较年初抬升：资源/有色(+1.82pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.8% 附近；主要经由 华荣股份、巨星科技 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.82%（峰值出现在 Q4）；主要经由 神火股份、紫金矿业、藏格矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 1.14% | 1.05% | 1.62% | 1.95% | +0.81 |
| 资源/有色 | 0.0% | 1.22% | 1.53% | 1.82% | +1.82 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 有色金属 | 0.0% | 1.22% | 1.53% | 2.82% | +2.82 |
| 基础化工 | 0.89% | 0.99% | 2.11% | 2.15% | +1.26 |
| 家用电器 | 1.14% | 1.05% | 1.62% | 1.95% | +0.81 |
| 食品饮料 | 2.01% | 1.8% | 2.11% | 1.59% | -0.42 |
| 机械设备 | 0.54% | 0.51% | 0.77% | 1.4% | +0.86 |
| 医药生物 | 0.7% | 0.45% | 0.0% | 0.0% | -0.70 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 0.32% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.54% | 0.51% | 0.77% | 1.4% | +0.86 | 辅助配置 | 华荣股份、巨星科技 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 1.22% | 1.53% | 2.82% | +2.82 | 明显加仓 | 神火股份、紫金矿业、藏格矿业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：ST人福、国光股份、瑞丰新材、紫金矿业、藏格矿业；退出：人福医药
2025-09-30 新进：中国海油、亚钾国际、巨星科技；退出：ST人福、五粮液、华荣股份、国光股份、瑞丰新材、藏格矿业
2025-12-31 新进：中曼石油、中策橡胶、神火股份、赛轮轮胎；退出：中国海油
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 藏格矿业 | 0.59 | 36.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 国光股份 | 0.47 | 0.47 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 瑞丰新材 | 0.47 | -8.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 紫金矿业 | 0.63 | 50.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 亚钾国际 | 0.78 | 22.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 巨星科技 | 0.77 | 10.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中国海油 | 0.32 | 15.5 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 藏格矿业 | 0.59 | 36.7 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 五粮液 | 0.59 | 2.17 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 国光股份 | 0.47 | 0.47 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 瑞丰新材 | 0.47 | -8.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | ST人福 | 0.45 | 0.48 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 华荣股份 | 0.51 | -8.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 神火股份 | 1.0 | 12.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 赛轮轮胎 | 0.78 | -20.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中策橡胶 | 0.98 | -14.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中曼石油 | 0.82 | 49.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国海油 | 0.32 | 15.5 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 8/3；退出 规避/错失 2/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。