永赢长远价值混合A

永赢长远价值混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

永赢长远价值混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.75%，四季平均换手约65.47%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.02%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 7.02%）。四季度新进Top10：伟测科技、兆易创新、华丰科技、恺英网络、星网锐捷。2025 年调仓：新进 13 笔（8 盈 / 5 亏）；退出 10 笔（规避 2 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 国防军工 两条主线展开：电子 持仓占比由 5.84% 调整至 19.73%，国防军工 由 0% 至 4.81%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东瑞股份、中信证券、中国平安、华泰证券，退出 伊利股份、华能国际、贵州茅台。Q3 再平衡：新进 海光信息，退出 东瑞股份、中信证券、华泰证券、洛阳钼业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 12.75% 升至 19.73%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 伟测科技、兆易创新、华丰科技、恺英网络，退出 中国平安，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业、食品饮料、有色金属 等方向；净加仓 电子(+13.89pp)、国防军工(+4.81pp)；净降配 农林牧渔(-6.87pp)、公用事业(-2.06pp)、食品饮料(-5.26pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→5.36%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+7.02pp)；相应下降：资源/有色(-2.61pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 5.84% 逐季抬升至年末 19.73%（峰值出现在 Q4）；主要经由 伟测科技、寒武纪、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 5.84% 逐季抬升至年末 24.54%（峰值出现在 Q4）；主要经由 伟测科技、华丰科技、寒武纪、海光信息 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 2.61% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东瑞股份、中信证券、中国平安、华泰证券、洛阳钼业、金钼股份；退出：伊利股份、华能国际、贵州茅台

2025-09-30 新进：海光信息；退出：东瑞股份、中信证券、华泰证券、洛阳钼业、紫金矿业、金钼股份

2025-12-31 新进：伟测科技、兆易创新、华丰科技、恺英网络、星网锐捷、浪潮信息；退出：中国平安

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/5；退出 规避/错失 2/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。