国新国证融泽6个月定开混合A
(012675)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
国新国证融泽6个月定开混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
国新国证融泽6个月定开混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约23.94%，四季平均换手约49.17%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.54%)、资源/有色(2.41%)。四季度新进Top10：中金黄金、宝丰能源、瀚蓝环境、龙净环保。2025 年调仓：新进 10 笔（8 盈 / 2 亏）；退出 10 笔（规避 5 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 23.94% |
| 平均换手 | 49.17% |
| 持股集中度 | 0.0068 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | -1.15% |
| 年化波动率 | 11.90% |
| 最大回撤 | -23.77% |
| 夏普比率 | -0.06 |
| 索提诺比率 | -0.14 |
| 同类排名 | 前 82%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 12.9 | 偏弱 |
| 波动 | 18.9 | 较小 |
| 风险 | 45.1 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 银行、通信。
Q2 末换仓：新进 紫金矿业、赤峰黄金，退出 宁德时代、海格通信。Q3 再平衡：新进 南京银行、宁德时代、川投能源、藏格矿业，退出 中国移动、江苏银行、苏州银行、西部矿业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中金黄金、宝丰能源、瀚蓝环境、龙净环保，退出 川投能源、招商银行、藏格矿业、赤峰黄金，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 国防军工 等方向；净加仓 环保(+2.33pp)；净降配 银行(-7.5pp)、国防军工(-2.57pp)、通信(-2.99pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.99pp；主要经由 中国移动、亨通光电 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 4.45% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.54%；主要经由 宁德时代、海格通信 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.77%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 中金黄金、紫金矿业、藏格矿业、西部矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 2.54% 为全年高点；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 1.88% | 0.0% | 1.29% | 2.54% | +0.66 |
| 资源/有色 | 3.37% | 5.77% | 4.56% | 2.41% | -0.96 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 银行 | 16.58% | 17.87% | 10.14% | 9.08% | -7.50 |
| 电力设备 | 1.88% | 0.0% | 1.29% | 2.54% | +0.66 |
| 有色金属 | 3.37% | 5.77% | 4.56% | 2.41% | -0.96 |
| 环保 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.33% | +2.33 |
| 通信 | 4.46% | 4.61% | 1.83% | 1.47% | -2.99 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.16% | +1.16 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 1.83% | 0.0% | +0.00 |
| 国防军工 | 2.57% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.57 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 4.46% | 4.61% | 1.83% | 1.47% | -2.99 | 明显减仓 | 中国移动、亨通光电 |
| 人形机器人/高端制造 | 4.45% | 0.0% | 1.29% | 2.54% | -1.91 | 辅助配置 | 宁德时代、海格通信 |
| 黄金/有色资源 | 3.37% | 5.77% | 4.56% | 2.41% | -0.96 | 辅助配置 | 中金黄金、紫金矿业、藏格矿业、西部矿业、赤峰黄金 |
| 新能源分化 | 1.88% | 0.0% | 1.29% | 2.54% | +0.66 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：紫金矿业、赤峰黄金；退出：宁德时代、海格通信
2025-09-30 新进：南京银行、宁德时代、川投能源、藏格矿业；退出：中国移动、江苏银行、苏州银行、西部矿业
2025-12-31 新进：中金黄金、宝丰能源、瀚蓝环境、龙净环保；退出：川投能源、招商银行、藏格矿业、赤峰黄金
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 赤峰黄金 | 1.83 | 18.89 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 紫金矿业 | 2.31 | 50.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 海格通信 | 2.57 | 24.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 宁德时代 | 1.88 | -0.28 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 藏格矿业 | 1.22 | 44.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 1.29 | -8.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 川投能源 | 1.83 | -2.66 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 南京银行 | 4.42 | 4.57 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 苏州银行 | 1.9 | -7.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 江苏银行 | 3.66 | -16.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国移动 | 3.12 | -6.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 西部矿业 | 1.63 | 32.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 瀚蓝环境 | 1.19 | 2.59 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 龙净环保 | 1.14 | 9.07 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中金黄金 | 1.39 | 14.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宝丰能源 | 1.16 | 48.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 藏格矿业 | 1.22 | 44.69 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 招商银行 | 1.17 | 4.18 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 川投能源 | 1.83 | -2.66 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 赤峰黄金 | 1.42 | 5.61 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 8/2；退出 规避/错失 5/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。