华泰柏瑞恒利混合A

华泰柏瑞恒利混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华泰柏瑞恒利混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约2.54%，四季平均换手约90.93%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：中国石化、中国石油、中国神华、中远海控、南钢股份。2025 年调仓：新进 21 笔（16 盈 / 5 亏）；退出 20 笔（规避 6 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 房地产、交通运输。

Q2 末换仓：新进 中航西飞、亚钾国际、亿纬锂能、招商轮船，退出 华电国际、华能国际、华菱钢铁、南方航空。Q3 再平衡：新进 寒武纪、山东黄金、赣锋锂业，退出 中航西飞、亚钾国际、亿纬锂能、招商轮船，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国石化、中国石油、中国神华、中远海控，退出 保利发展、寒武纪、山东黄金、招商蛇口，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 房地产 等方向；净降配 房地产(-1.55pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.1% 附近；主要经由 寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.21% 附近；主要经由 寒武纪、新宙邦、精达股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.01% 附近；主要经由 山东黄金、赣锋锂业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.1% 附近；主要经由 新宙邦、精达股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中航西飞、亚钾国际、亿纬锂能、招商轮船、新宙邦、海通发展、滨江集团、精达股份；退出：华电国际、华能国际、华菱钢铁、南方航空、吉祥航空、恒瑞医药、顺丰控股

2025-09-30 新进：寒武纪、山东黄金、赣锋锂业；退出：中航西飞、亚钾国际、亿纬锂能、招商轮船、新宙邦、海通发展、滨江集团、精达股份

2025-12-31 新进：中国石化、中国石油、中国神华、中远海控、南钢股份、双汇发展、江苏银行、鄂尔多斯、重庆银行、陕西煤业；退出：保利发展、寒武纪、山东黄金、招商蛇口、赣锋锂业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 16/5；退出 规避/错失 6/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。