广发恒阳一年持有混合A

广发恒阳一年持有混合A 2022年重仓选股年度评论

年度摘要

广发恒阳一年持有混合A 2022年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约6.45%，四季平均换手约92.77%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.95%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中国化学、中控技术、保隆科技、宁德时代、永辉超市。2022 年调仓：新进 26 笔（8 盈 / 18 亏）；退出 26 笔（规避 18 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2022-12-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 银行、医药生物。

Q2 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 4.35%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中来股份、保隆科技、固德威、富临精工，退出 中国联通、中国船舶、云南白药、公牛集团。Q3 再平衡：新进 万科A、中国国航、中国海油、中国石油，退出 中来股份、保隆科技、固德威、富临精工，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国化学、中控技术、保隆科技、宁德时代，退出 万科A、中国国航、中国海油、中国石油，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行 等方向；净加仓 商贸零售(+1.5pp)；净降配 银行(-2.25pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.08% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.24% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.24% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2022-03-31 新进：—；退出：—

2022-06-30 新进：中来股份、保隆科技、固德威、富临精工、恒润股份、欣旺达、火炬电子、继峰股份；退出：中国联通、中国船舶、云南白药、公牛集团、华泰证券、安集科技、精测电子、迈瑞医疗

2022-09-30 新进：万科A、中国国航、中国海油、中国石油、保利发展、华工科技、招商蛇口、杭州银行、海大集团；退出：中来股份、保隆科技、固德威、富临精工、平安银行、恒润股份、欣旺达、火炬电子、继峰股份

2022-12-31 新进：中国化学、中控技术、保隆科技、宁德时代、永辉超市、海汽集团、王府井、美畅股份、鹏鼎控股；退出：万科A、中国国航、中国海油、中国石油、保利发展、华工科技、招商蛇口、杭州银行、海大集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/18；退出 规避/错失 18/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。