广发恒阳一年持有混合A
(013184)公募混合型2023 自然年 · 重仓透视
广发恒阳一年持有混合A 2023年重仓选股年度评论
年度摘要
广发恒阳一年持有混合A 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约5.5%，四季平均换手约93.5%。四季度新进Top10：五洲新春、北方导航、华能蒙电、卓胜微、生益科技。2023 年调仓：新进 21 笔（4 盈 / 17 亏）；退出 20 笔（规避 16 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 5.5% |
| 平均换手 | 93.5% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0005 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | — |
| 滚动年化回报 | — |
| 年化波动率 | — |
| 最大回撤 | — |
| 夏普比率 | — |
| 索提诺比率 | — |
| 同类排名 | — |
风险收益指标截至 2023-12-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 20.1 | 偏弱 |
| 波动 | 16.0 | 较小 |
| 风险 | 75.5 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 计算机、机械设备。
Q2 末换仓：新进 中国化学、捷成股份、新华保险、浙商银行，退出 中国铁建、云涌科技、利欧股份、同花顺。Q3 再平衡：新进 中国海油、海能达、海螺水泥、贵州茅台，退出 中国中铁、中国化学、中控技术、捷成股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 五洲新春、北方导航、华能蒙电、卓胜微，退出 中国海油、海螺水泥、贵州茅台，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机 等方向；净降配 计算机(-2.41pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 0.83% | 0.44% | 0.0% | 1.27% | +0.44 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 1.3% | 0.7% | +0.70 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.6% | 0.67% | +0.67 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.55% | +0.55 |
| 汽车 | 0.0% | 0.91% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.5% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.67% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.67 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 1.79% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 0.76% | 0.5% | 0.0% | 0.0% | -0.76 |
| 机械设备 | 1.38% | 0.44% | 0.0% | 0.0% | -1.38 |
| 计算机 | 2.41% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.41 |
| 建筑装饰 | 1.28% | 0.94% | 0.0% | 0.0% | -1.28 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2023-03-31 新进：—；退出：—
2023-06-30 新进：中国化学、捷成股份、新华保险、浙商银行、老板电器、许继电气、银轮股份、鼎龙股份；退出：中国铁建、云涌科技、利欧股份、同花顺、欣旺达、长电科技、风语筑
2023-09-30 新进：中国海油、海能达、海螺水泥、贵州茅台；退出：中国中铁、中国化学、中控技术、捷成股份、新华保险、浙商银行、老板电器、许继电气、银轮股份、鼎龙股份
2023-12-31 新进：五洲新春、北方导航、华能蒙电、卓胜微、生益科技、联创电子、重庆啤酒、领益智造、鼎龙股份；退出：中国海油、海螺水泥、贵州茅台
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 许继电气 | 0.43 | -15.88 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 银轮股份 | 0.91 | 6.72 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 老板电器 | 0.44 | 6.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 鼎龙股份 | 0.44 | -15.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 捷成股份 | 0.5 | -17.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 中国化学 | 0.51 | -6.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 新华保险 | 0.48 | 0.16 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 浙商银行 | 0.43 | -3.03 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 利欧股份 | 0.75 | -3.77 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 同花顺 | 1.63 | -14.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 欣旺达 | 0.67 | -19.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 长电科技 | 0.83 | -3.94 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 中国铁建 | 0.64 | 9.32 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 风语筑 | 0.76 | -17.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 云涌科技 | 0.78 | -16.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 海能达 | 0.6 | -3.41 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 1.3 | -4.03 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 海螺水泥 | 0.5 | -13.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 中国海油 | 1.79 | -0.8 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 许继电气 | 0.43 | -15.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 银轮股份 | 0.91 | 6.72 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 老板电器 | 0.44 | 6.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 鼎龙股份 | 0.44 | -15.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 捷成股份 | 0.5 | -17.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 中国化学 | 0.51 | -6.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 新华保险 | 0.48 | 0.16 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 中国中铁 | 0.43 | -10.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 浙商银行 | 0.43 | -3.03 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 中控技术 | 0.44 | -23.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 联创电子 | 0.63 | -22.82 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 领益智造 | 0.49 | -18.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 鼎龙股份 | 0.64 | -11.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 卓胜微 | 0.48 | -27.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 重庆啤酒 | 0.7 | -2.98 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 生益科技 | 0.48 | -5.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 北方导航 | 0.42 | -22.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 华能蒙电 | 0.55 | 17.95 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 五洲新春 | 0.41 | -20.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 1.3 | -4.03 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 海螺水泥 | 0.5 | -13.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 中国海油 | 1.79 | -0.8 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 4/17；退出 规避/错失 16/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。