招商均衡回报混合A
(013559)公募权益主动型混合型2026 自然年 · 重仓透视
招商均衡回报混合A 近一年重仓选股评论
招商均衡回报混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
招商均衡回报混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约21.81%，四季平均换手约83.33%。期末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：保利发展、滨江集团。2026 年调仓：新进 12 笔（4 盈 / 8 亏）；退出 17 笔（规避 15 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 21.8100% |
| 平均换手 | 83.3300% |
| 持股集中度 | 0.0083 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 1.80% |
| 年化波动率 | 20.18% |
| 最大回撤 | -25.78% |
| 夏普比率 | -0.03 |
| 索提诺比率 | -0.04 |
| 同类排名 | 前 84%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 21.9 | 偏弱 |
| 波动 | 44.1 | 中等 |
| 风险 | 32.3 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 房地产 与 建筑材料 两条主线展开：房地产 持仓占比由 0% 调整至 7.74%，建筑材料 由 3.92% 至 6.4%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国人寿、中国国航、中国太保、中国平安，退出 三一重工、东方财富、博迁新材、恒玄科技。Q3 建筑材料行业持仓占比从 4.16% 升至 10.68%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三棵树、东方雨虹、新城控股、旗滨集团，退出 中信证券、中国人寿、中国国航、中国太保，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 保利发展、滨江集团，退出 三棵树、东方雨虹、新城控股、浙江鼎力，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 机械设备、非银金融、电子 等方向；净加仓 建筑材料(+2.48pp)、房地产(+7.74pp)；净降配 机械设备(-3.02pp)、非银金融(-7.26pp)、电子(-2.56pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；相应下降：资源/有色(-3.23pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 3.23% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 3.23% | 2.44% | 0.0% | 0.0% | -3.23 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 3.11% | 7.74% | +7.74 |
| 建筑材料 | 3.92% | 4.16% | 10.68% | 6.4% | +2.48 |
| 交通运输 | 0.0% | 3.3% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 3.02% | 3.77% | 2.92% | 0.0% | -3.02 |
| 非银金融 | 7.26% | 9.08% | 0.0% | 0.0% | -7.26 |
| 电子 | 2.56% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.56 |
| 有色金属 | 10.38% | 4.54% | 0.0% | 0.0% | -10.38 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 3.23% | 2.44% | 0% | 0% | -3.23 | 明显减仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中国人寿、中国国航、中国太保、中国平安、山金国际、浙江鼎力；退出：三一重工、东方财富、博迁新材、恒玄科技
2026-03-31 新进：三棵树、东方雨虹、新城控股、旗滨集团；退出：中信证券、中国人寿、中国国航、中国太保、中国巨石、中国平安、华泰证券、山金国际、紫金矿业
2026-06-30 新进：保利发展、滨江集团；退出：三棵树、东方雨虹、新城控股、浙江鼎力
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 山金国际 | 2.1 | 21.99 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国国航 | 3.3 | -28.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国平安 | 2.24 | -16.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国太保 | 3.27 | -11.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国人寿 | 2.15 | -20.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 浙江鼎力 | 3.77 | -14.58 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 东方财富 | 3.03 | -14.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 三一重工 | 3.02 | -9.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 博迁新材 | 7.15 | -0.06 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 恒玄科技 | 2.56 | -23.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 东方雨虹 | 3.18 | -22.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 新城控股 | 3.11 | -26.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 旗滨集团 | 3.25 | 75.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 三棵树 | 4.25 | -52.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 山金国际 | 2.1 | 21.99 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中信证券 | 2.21 | -16.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国巨石 | 4.16 | 42.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国国航 | 3.3 | -28.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国平安 | 2.24 | -16.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国太保 | 3.27 | -11.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国人寿 | 2.15 | -20.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华泰证券 | 3.6 | -24.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 紫金矿业 | 2.44 | -5.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 滨江集团 | 4.21 | 17.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 保利发展 | 3.53 | 8.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 东方雨虹 | 3.18 | -22.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 新城控股 | 3.11 | -26.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 浙江鼎力 | 2.92 | -12.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 三棵树 | 4.25 | -52.47 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/8；退出 规避/错失 15/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。