天弘永利优佳混合A
(013569)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
天弘永利优佳混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
天弘永利优佳混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约5.64%，四季平均换手约63.33%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.57%)、AI算力/光模块(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：三一重工、中国移动、分众传媒、圆通速递、山高环能。2025 年调仓：新进 13 笔（7 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 5 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 5.64% |
| 平均换手 | 63.33% |
| 持股集中度 | 0.0004 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 4.01% |
| 年化波动率 | 3.16% |
| 最大回撤 | -3.01% |
| 夏普比率 | 0.49 |
| 索提诺比率 | 0.62 |
| 同类排名 | 前 36%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 31.7 | 偏弱 |
| 波动 | 4.4 | 较小 |
| 风险 | 95.7 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 电力设备、食品饮料。
Q2 末换仓：新进 中天科技、中航沈飞、圆通速递、航发动力，退出 南方航空、安琪酵母、海力风电、海尔智家。Q3 再平衡：新进 传音控股、广东宏大、海力风电、紫光国微，退出 中国国航、中天科技、伊利股份、圆通速递，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三一重工、中国移动、分众传媒、圆通速递，退出 中航光电、海力风电、紫光国微，持仓进一步向龙头集中。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.52% 附近；主要经由 中国移动、中天科技、传音控股、紫光国微 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.87%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 三一重工、东方电缆、中航光电、中航沈飞 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 1.82% 附近；主要经由 东方电缆、大金重工、海力风电 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.72% | 1.34% | 1.41% | 0.57% | -0.15 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.47% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 消费/家电/面板 | 0.56% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.56 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 1.86% | 1.45% | 2.57% | 1.41% | -0.45 |
| 国防军工 | 0.72% | 1.96% | 1.41% | 0.57% | -0.15 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.64% | 0.49% | +0.49 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.47% | +0.47 |
| 交通运输 | 1.11% | 1.17% | 0.0% | 0.42% | -0.69 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.39% | +0.39 |
| 通信 | 0.0% | 0.47% | 0.0% | 0.37% | +0.37 |
| 环保 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.35% | +0.35 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.89% | 0.33% | +0.33 |
| 食品饮料 | 1.21% | 0.57% | 0.0% | 0.0% | -1.21 |
| 家用电器 | 0.56% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.56 |
| 汽车 | 0.64% | 0.53% | 0.0% | 0.0% | -0.64 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.47% | 0.89% | 0.7% | +0.70 | 辅助配置 | 中国移动、中天科技、传音控股、紫光国微 |
| 人形机器人/高端制造 | 2.58% | 3.41% | 4.87% | 2.7% | +0.12 | 辅助配置 | 三一重工、东方电缆、中航光电、中航沈飞、传音控股、大金重工 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 1.86% | 1.45% | 2.57% | 1.41% | -0.45 | 辅助配置 | 东方电缆、大金重工、海力风电 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中天科技、中航沈飞、圆通速递、航发动力；退出：南方航空、安琪酵母、海力风电、海尔智家
2025-09-30 新进：传音控股、广东宏大、海力风电、紫光国微；退出：中国国航、中天科技、伊利股份、圆通速递、航发动力、长城汽车
2025-12-31 新进：三一重工、中国移动、分众传媒、圆通速递、山高环能；退出：中航光电、海力风电、紫光国微
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 圆通速递 | 0.55 | 42.36 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中天科技 | 0.47 | 30.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中航沈飞 | 0.55 | 22.53 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 航发动力 | 0.62 | 9.44 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 海力风电 | 0.47 | 13.96 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 南方航空 | 0.49 | 3.87 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 安琪酵母 | 0.64 | 1.82 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 海尔智家 | 0.56 | -9.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 紫光国微 | 0.42 | -12.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 广东宏大 | 0.64 | 8.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 海力风电 | 0.59 | -15.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 传音控股 | 0.47 | -29.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 圆通速递 | 0.55 | 42.36 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中天科技 | 0.47 | 30.84 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 伊利股份 | 0.57 | -2.15 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 航发动力 | 0.62 | 9.44 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国国航 | 0.62 | 0.25 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 长城汽车 | 0.53 | 14.53 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 山高环能 | 0.35 | 17.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 分众传媒 | 0.47 | -11.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 三一重工 | 0.39 | -9.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 圆通速递 | 0.42 | 22.72 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国移动 | 0.37 | -7.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 紫光国微 | 0.42 | -12.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中航光电 | 0.68 | -14.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 海力风电 | 0.59 | -15.27 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 7/6；退出 规避/错失 5/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。