长城价值甄选一年持有混合A
(013674)公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
长城价值甄选一年持有混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
长城价值甄选一年持有混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.12%，四季平均换手约68.23%。年末主题配置集中在：资源/有色(22.62%)。四季度新进Top10：东方钽业、中国铝业、国城矿业、天山铝业、山金国际。2025 年调仓：新进 14 笔（11 盈 / 3 亏）；退出 13 笔（规避 5 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 41.12% |
| 平均换手 | 68.23% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0227 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 49.35% |
| 年化波动率 | 28.21% |
| 最大回撤 | -23.82% |
| 夏普比率 | 1.52 |
| 索提诺比率 | 2.12 |
| 同类排名 | 前 8%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 97.0 | 偏强 |
| 波动 | 79.1 | 较大 |
| 风险 | 44.9 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 37.28% 调整至 43.52%。
Q2 末换仓：新进 中孚实业、中稀有色、华锡有色、山东黄金，退出 中国铝业、北方稀土、天山铝业、广晟有色。Q3 再平衡：新进 华友钴业，退出 中孚实业、中稀有色、中金黄金、株冶集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 32.38% 升至 43.52%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东方钽业、中国铝业、国城矿业、天山铝业，退出 华友钴业、华锡有色、山东黄金，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 有色金属(+6.24pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（11.94%→22.62%）。
年末较年初抬升：资源/有色(+7.81pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 43.52% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国铝业、中稀有色、中金黄金、北方稀土 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 14.81% | 16.39% | 11.94% | 22.62% | +7.81 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 有色金属 | 37.28% | 31.8% | 32.38% | 43.52% | +6.24 |
| 基础化工 | 3.17% | 3.62% | 4.11% | 3.12% | -0.05 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 37.28% | 31.8% | 32.38% | 43.52% | +6.24 | 明显加仓 | 中国铝业、中稀有色、中金黄金、北方稀土、华友钴业、华锡有色 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中孚实业、中稀有色、华锡有色、山东黄金、振华股份、株冶集团、藏格矿业；退出：中国铝业、北方稀土、天山铝业、广晟有色、西部矿业、雅化集团
2025-09-30 新进：华友钴业；退出：中孚实业、中稀有色、中金黄金、株冶集团、藏格矿业
2025-12-31 新进：东方钽业、中国铝业、国城矿业、天山铝业、山金国际、藏格矿业、西部矿业；退出：华友钴业、华锡有色、山东黄金
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 藏格矿业 | 2.4 | 36.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 华锡有色 | 3.14 | 69.45 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 山东黄金 | 3.32 | 23.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中孚实业 | 2.49 | 18.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 株冶集团 | 3.69 | 45.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 振华股份 | 3.62 | 21.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 雅化集团 | 3.17 | -6.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 天山铝业 | 5.6 | -6.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 北方稀土 | 4.69 | 9.89 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 西部矿业 | 3.33 | -2.23 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中国铝业 | 5.09 | -5.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 华友钴业 | 7.76 | 3.58 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 藏格矿业 | 2.4 | 36.7 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中稀有色 | 3.73 | 8.7 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中金黄金 | 2.71 | 49.9 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中孚实业 | 2.49 | 18.49 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 株冶集团 | 3.69 | 45.17 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 藏格矿业 | 6.17 | -6.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 国城矿业 | 3.24 | 39.82 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东方钽业 | 3.01 | 34.33 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 山金国际 | 3.27 | 21.99 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天山铝业 | 4.09 | 9.95 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 西部矿业 | 4.54 | -9.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国铝业 | 4.96 | -6.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 华锡有色 | 5.69 | 13.36 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 山东黄金 | 2.99 | -1.58 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 华友钴业 | 7.76 | 3.58 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 11/3；退出 规避/错失 5/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。