信澳景气优选混合A

信澳景气优选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

信澳景气优选混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约75.12%，四季平均换手约90.83%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.99%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 8.99%）。四季度新进Top10：中际旭创、凯格精机、天孚通信、强瑞技术、新易盛。2025 年调仓：新进 25 笔（18 盈 / 7 亏）；退出 25 笔（规避 11 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 机械设备 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 28%，机械设备 由 16.1% 至 26.09%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 42.16%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东山精密、仕佳光子、太辰光、德科立，退出 大族激光、星宇股份、晶方科技、江淮汽车。Q3 再平衡：新进 伊戈尔、南亚新材、宁波华翔、宏和科技，退出 东山精密、仕佳光子、太辰光、德科立，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、凯格精机、天孚通信、强瑞技术，退出 伊戈尔、宁波华翔、宏和科技、德明利，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、汽车 等方向；净加仓 机械设备(+9.99pp)、通信(+28.0pp)；净降配 电子(-8.27pp)、电力设备(-9.53pp)、汽车(-24.22pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→19.02%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+8.99pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 19.73pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 东山精密、中际旭创、仕佳光子、伊戈尔 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 7.81pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、伊戈尔、凯格精机、南亚新材 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 9.53pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 德福科技、科华数据、豪鹏科技、铜冠铜箔 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、仕佳光子、太辰光、德科立、新易盛、生益科技、豪鹏科技、长芯博创；退出：大族激光、星宇股份、晶方科技、江淮汽车、爱玛科技、申菱环境、英维克、麦格米特

2025-09-30 新进：伊戈尔、南亚新材、宁波华翔、宏和科技、德明利、德福科技、科华数据、蜂助手、铜冠铜箔；退出：东山精密、仕佳光子、太辰光、德科立、新易盛、生益电子、生益科技、豪鹏科技、长芯博创

2025-12-31 新进：中际旭创、凯格精机、天孚通信、强瑞技术、新易盛、生益电子、英维克、鼎通科技；退出：伊戈尔、宁波华翔、宏和科技、德明利、德福科技、科华数据、蜂助手、铜冠铜箔

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 18/7；退出 规避/错失 11/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。