红塔红土盛丰混合A

红塔红土盛丰混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

红塔红土盛丰混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.09%，四季平均换手约58.33%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(8.9%)、资源/有色(3.64%)、半导体设备/材料(3.27%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.27%）。四季度新进Top10：七一二、东方财富、工商银行、巨人网络、生益科技。2025 年调仓：新进 13 笔（5 盈 / 8 亏）；退出 13 笔（规避 7 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 国防军工 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 3.26% 调整至 8.9%，国防军工 由 0% 至 4.91%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、吉比特，退出 乐鑫科技、蓝思科技。Q3 电力设备行业持仓占比从 3.2% 升至 10.13%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中科曙光、中航沈飞、北方华创、海力风电，退出 东山精密、中际旭创、吉比特、广联达，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 七一二、东方财富、工商银行、巨人网络，退出 中科曙光、海力风电、澜起科技、芯原股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 银行(+2.62pp)、非银金融(+2.45pp)、电力设备(+5.64pp)；净降配 计算机(-2.8pp)、电子(-20.88pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（3.2%→7.62%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+3.64pp)、新能源/电力设备(+5.64pp)、半导体设备/材料(+3.27pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 29.78% 逐季回落至年末 6.1%；主要经由 东山精密、中科曙光、中际旭创、乐鑫科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 30.24% 逐季回落至年末 19.91%；主要经由 七一二、东山精密、中航沈飞、乐鑫科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.64%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.64pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、海力风电、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、吉比特；退出：乐鑫科技、蓝思科技

2025-09-30 新进：中科曙光、中航沈飞、北方华创、海力风电、紫金矿业、阳光电源；退出：东山精密、中际旭创、吉比特、广联达、新洁能、生益科技

2025-12-31 新进：七一二、东方财富、工商银行、巨人网络、生益科技；退出：中科曙光、海力风电、澜起科技、芯原股份、长电科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/8；退出 规避/错失 7/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。