汇丰晋信慧悦混合

汇丰晋信慧悦混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

汇丰晋信慧悦混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约11.49%，四季平均换手约92.63%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(1.68%)、AI算力/光模块(1.5%)、资源/有色(0.93%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比1.14%→Q4 1.5%）。四季度新进Top10：东兴证券、中信证券、国信证券、山东黄金、海光信息。2025 年调仓：新进 22 笔（13 盈 / 9 亏）；退出 18 笔（规避 4 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 有色金属、电子。

Q2 末换仓：新进 东方财富、中国国航、兆易创新、华通线缆，退出 中金黄金、华鲁恒升、恒玄科技、海螺水泥。Q3 通信行业持仓占比从 0% 升至 3.88%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 上海银行、中国移动、光大银行、永兴材料，退出 东方财富、中国国航、兆易创新、北方华创，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东兴证券、中信证券、国信证券、山东黄金，退出 上海银行、光大银行、盐津铺子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 基础化工 等方向；净加仓 家用电器(+1.68pp)；净降配 有色金属(-1.98pp)、基础化工(-1.82pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+1.5pp)、消费/家电/面板(+1.68pp)；相应下降：资源/有色(-3.4pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.88%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国移动、北方华创、恒玄科技、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 2.36% 为全年高点，此后逐步收敛至 1.5%；主要经由 北方华创、恒玄科技、海光信息 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，年初 4.33% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.35%；主要经由 中金黄金、山东黄金、永兴材料、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方财富、中国国航、兆易创新、华通线缆、振华科技、新钢股份、泽璟制药、滨江集团、迈威生物；退出：中金黄金、华鲁恒升、恒玄科技、海螺水泥、赤峰黄金

2025-09-30 新进：上海银行、中国移动、光大银行、永兴材料、盐津铺子；退出：东方财富、中国国航、兆易创新、北方华创、华通线缆、振华科技、新钢股份、泽璟制药、滨江集团、迈威生物

2025-12-31 新进：东兴证券、中信证券、国信证券、山东黄金、海光信息、滨江集团、牧原股份、美的集团；退出：上海银行、光大银行、盐津铺子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/9；退出 规避/错失 4/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。