交银启诚混合A

交银启诚混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

交银启诚混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.93%，四季平均换手约60.33%。四季度新进Top10：三棵树、东方雨虹、九号公司、华夏航空、海大集团。2025 年调仓：新进 13 笔（8 盈 / 5 亏）；退出 12 笔（规避 5 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 建筑材料 与 医药生物 两条主线展开：建筑材料 持仓占比由 0% 调整至 8.63%，医药生物 由 0% 至 4.05%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 天地数码、容知日新、顺丰控股，退出 农业银行、皖能电力、聚合顺。Q3 再平衡：新进 兔宝宝、太阳纸业、建设银行、江河集团，退出 天地数码、容知日新、海大集团、顺丰控股，兼有获利兑现与方向试探。Q4 建筑材料行业持仓占比从 1.73% 升至 8.63%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三棵树、东方雨虹、九号公司、华夏航空，退出 华电国际、华能国际、咸亨国际、大唐发电，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、公用事业 等方向；净加仓 医药生物(+4.05pp)、轻工制造(+2.58pp)、建筑材料(+8.63pp)；净降配 机械设备(-2.07pp)、基础化工(-3.23pp)、公用事业(-8.94pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 1.68%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 天地数码 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.07pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 咸亨国际、容知日新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：天地数码、容知日新、顺丰控股；退出：农业银行、皖能电力、聚合顺

2025-09-30 新进：兔宝宝、太阳纸业、建设银行、江河集团、英科医疗；退出：天地数码、容知日新、海大集团、顺丰控股

2025-12-31 新进：三棵树、东方雨虹、九号公司、华夏航空、海大集团；退出：华电国际、华能国际、咸亨国际、大唐发电、建设银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/5；退出 规避/错失 5/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。