万家人工智能混合C

万家人工智能混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

万家人工智能混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约60.11%，四季平均换手约59.87%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(17.1%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比9.27%→Q4 17.1%）。四季度新进Top10：中材科技、剑桥科技、生益科技。2025 年调仓：新进 13 笔（8 盈 / 5 亏）；退出 13 笔（规避 7 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 3.75% 调整至 22.16%。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、新易盛、沃尔核材、生益电子，退出 乐鑫科技、云赛智联、兆易创新、润泽科技。Q3 通信行业持仓占比从 10.01% 升至 23.97%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中科曙光、兴森科技、天孚通信、工业富联，退出 恒玄科技、沃尔核材、生益电子、胜宏科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中材科技、剑桥科技、生益科技，退出 中科曙光、工业富联、麦格米特，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、电力设备 等方向；净加仓 通信(+18.41pp)、建筑材料(+3.95pp)；净降配 计算机(-7.65pp)、电子(-4.24pp)、电力设备(-9.2pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（9.27%→14.1%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+7.83pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.52pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中科曙光、中际旭创、乐鑫科技、云赛智联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 13.44pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 乐鑫科技、兆易创新、兴森科技、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 9.2% 逐季回落至年末 0%；主要经由 麦格米特 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、新易盛、沃尔核材、生益电子、胜宏科技；退出：乐鑫科技、云赛智联、兆易创新、润泽科技、深信服

2025-09-30 新进：中科曙光、兴森科技、天孚通信、工业富联、盛科通信；退出：恒玄科技、沃尔核材、生益电子、胜宏科技、芯原股份

2025-12-31 新进：中材科技、剑桥科技、生益科技；退出：中科曙光、工业富联、麦格米特

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/5；退出 规避/错失 7/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。