富国融享18个月定开混合C
(014164)公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
富国融享18个月定开混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
富国融享18个月定开混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.28%，四季平均换手约66.27%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.57%)、新能源/电力设备(2.92%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：兆易创新、兴业证券、华新建材、宁德时代、思源电气。2025 年调仓：新进 15 笔（6 盈 / 9 亏）；退出 15 笔（规避 11 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 43.2800% |
| 平均换手 | 66.2700% |
| 持股集中度 | 0.0196 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 15.75% |
| 年化波动率 | 19.50% |
| 最大回撤 | -26.00% |
| 夏普比率 | 0.67 |
| 索提诺比率 | 0.76 |
| 同类排名 | 前 46%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 68.8 | 偏强 |
| 波动 | 43.8 | 中等 |
| 风险 | 36.1 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 有色金属 与 电力设备 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 4.46% 调整至 7.22%，电力设备 由 0% 至 5.65%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 银行行业持仓占比从 4.46% 升至 9.29%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东鹏饮料、中航沈飞、江苏银行、骄成超声，退出 海澜之家、热景生物、神火股份、立讯精密。Q3 再平衡：新进 德赛西威、渝农商行、科达利、立讯精密，退出 东鹏饮料、中航沈飞、兆易创新、宁波银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 兆易创新、兴业证券、华新建材、宁德时代，退出 传音控股、德赛西威、海大集团、科达利，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物、纺织服饰、农林牧渔 等方向；净加仓 电力设备(+5.65pp)、建筑材料(+3.25pp)、非银金融(+2.95pp)；净降配 医药生物(-4.68pp)、电子(-12.15pp)、纺织服饰(-4.56pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→4%）。
年末较年初抬升：资源/有色(+4.57pp)、新能源/电力设备(+2.92pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 16.89% 逐季回落至年末 4.74%；主要经由 传音控股、兆易创新、德赛西威、立讯精密 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 23.59% 逐季回落至年末 15.51%；主要经由 传音控股、兆易创新、宁德时代、徐工机械 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 7.22% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 洛阳钼业、神火股份、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.65pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、思源电气、科达利、骄成超声 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 4.0% | 4.57% | +4.57 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.92% | +2.92 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 3.23% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 有色金属 | 4.46% | 0.0% | 4.0% | 7.22% | +2.76 |
| 电力设备 | 0.0% | 3.86% | 7.33% | 5.65% | +5.65 |
| 机械设备 | 6.7% | 3.43% | 5.21% | 5.12% | -1.58 |
| 汽车 | 5.39% | 5.97% | 3.65% | 4.86% | -0.53 |
| 电子 | 16.89% | 9.73% | 7.9% | 4.74% | -12.15 |
| 银行 | 4.46% | 9.29% | 3.73% | 3.57% | -0.89 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.25% | +3.25 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.95% | +2.95 |
| 食品饮料 | 0.0% | 3.46% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 4.68% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.68 |
| 纺织服饰 | 4.56% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.56 |
| 农林牧渔 | 4.6% | 5.17% | 4.62% | 0.0% | -4.60 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 3.43% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 16.89% | 9.73% | 11.33% | 4.74% | -12.15 | 明显减仓 | 传音控股、兆易创新、德赛西威、立讯精密 |
| 人形机器人/高端制造 | 23.59% | 17.02% | 20.44% | 15.51% | -8.08 | 明显减仓 | 传音控股、兆易创新、宁德时代、徐工机械、思源电气、科达利 |
| 黄金/有色资源 | 4.46% | 0.0% | 4.0% | 7.22% | +2.76 | 明显加仓 | 洛阳钼业、神火股份、紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 3.86% | 7.33% | 5.65% | +5.65 | 明显加仓 | 宁德时代、思源电气、科达利、骄成超声 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：东鹏饮料、中航沈飞、江苏银行、骄成超声；退出：海澜之家、热景生物、神火股份、立讯精密
2025-09-30 新进：德赛西威、渝农商行、科达利、立讯精密、紫金矿业；退出：东鹏饮料、中航沈飞、兆易创新、宁波银行、江苏银行
2025-12-31 新进：兆易创新、兴业证券、华新建材、宁德时代、思源电气、洛阳钼业；退出：传音控股、德赛西威、海大集团、科达利、立讯精密、骄成超声
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中航沈飞 | 3.23 | 22.53 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 江苏银行 | 4.77 | -16.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 东鹏饮料 | 3.46 | -3.26 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 骄成超声 | 3.86 | 41.01 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 神火股份 | 4.46 | -11.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 立讯精密 | 5.58 | -15.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 海澜之家 | 4.56 | -12.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 热景生物 | 4.68 | 46.71 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 立讯精密 | 3.52 | -12.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 科达利 | 3.99 | -19.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 德赛西威 | 3.43 | -20.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 渝农商行 | 3.73 | -1.97 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 紫金矿业 | 4.0 | 17.09 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 宁波银行 | 4.52 | -3.4 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中航沈飞 | 3.23 | 22.53 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 江苏银行 | 4.77 | -16.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 兆易创新 | 5.23 | 68.58 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 东鹏饮料 | 3.46 | -3.26 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 思源电气 | 2.73 | 30.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宁德时代 | 2.92 | 9.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华新建材 | 3.25 | -13.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 兴业证券 | 2.95 | -20.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 兆易创新 | 4.74 | 11.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 洛阳钼业 | 2.65 | -14.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 海大集团 | 4.62 | -13.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 立讯精密 | 3.52 | -12.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 科达利 | 3.99 | -19.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 德赛西威 | 3.43 | -20.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 传音控股 | 4.38 | -29.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 骄成超声 | 3.34 | 16.79 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 6/9；退出 规避/错失 11/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。