恒越医疗健康精选混合A

一、投资风格总览

在 薛良辰（014220）担任 恒越医疗健康精选混合A 基金经理期间（2025-05-22 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、高换手、高权益仓位。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 48.135%，持股集中度 均值约 0.0276，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 60.4333%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 93.3%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2025-06-30：制造业 63.99%；批发和零售业 15.59%。
• 2025-09-30：制造业 61.02%；批发和零售业 14.18%。
• 2025-12-31：制造业 40.18%；批发和零售业 23.28%。
• 2026-03-31：制造业 37.29%；批发和零售业 24.33%。
从 2025-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（63.99%） 变为 制造业（37.29%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 华东医药（000963）占净值 8.92%，较上季 加仓。
• 济川药业（600566）占净值 6.85%，较上季 新进。
• 益丰药房（603939）占净值 6.13%，较上季 减仓。
• 海正药业（600267）占净值 5.76%，较上季 减仓。
• 一心堂（002727）占净值 5.41%，较上季 减仓。
• ST人福（600079）占净值 5.18%，较上季 新进。
• 恩华药业（002262）占净值 4.47%，较上季 减仓。
上述十只占净值合计 42.72%，持股集中度 为 0.0273。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：61.5%、61.5%、58.3%。
对应新进入前十大个股数量：3、5、2 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 华东医药（000963）加仓，占净值 8.92%（2026-03-31）。
• 济川药业（600566）新进，占净值 6.85%（2026-03-31）。
• 益丰药房（603939）减仓，占净值 6.13%（2026-03-31）。
• 海正药业（600267）减仓，占净值 5.76%（2026-03-31）。
• 一心堂（002727）减仓，占净值 5.41%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.0276，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：医药/医疗主题
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2025-05-22 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 -3.72%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。