长城久源灵活配置混合C
(014381)公募混合型2022 自然年 · 重仓透视
长城久源灵活配置混合C 2022年重仓选股年度评论
年度摘要
长城久源灵活配置混合C 2022年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.75%，四季平均换手约60.3%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(3.78%)。四季度新进Top10：七一二、北方导航、广联航空、盟升电子。2022 年调仓：新进 13 笔（3 盈 / 10 亏）；退出 13 笔（规避 10 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 49.75% |
| 平均换手 | 60.3% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0262 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | — |
| 滚动年化回报 | — |
| 年化波动率 | — |
| 最大回撤 | — |
| 夏普比率 | — |
| 索提诺比率 | — |
| 同类排名 | — |
风险收益指标截至 2022-12-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 39.6 | 偏弱 |
| 波动 | 62.5 | 较大 |
| 风险 | 40.5 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 国防军工 为核心配置方向，持仓占比由 31.14% 调整至 31.79%。
Q2 末换仓：新进 中航光电、振华科技、派克新材、迈信林，退出 七一二、中航沈飞、抚顺特钢、苏试试验。Q3 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 5.47%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 光威复材、图南股份、振芯科技、迪威尔，退出 中航光电、振华科技、派克新材、爱乐达，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 七一二、北方导航、广联航空、盟升电子，退出 振芯科技、紫光国微、迪威尔、钢研高纳，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电子、社会服务、钢铁 等方向；净加仓 有色金属(+3.66pp)；净降配 电子(-6.44pp)、电力设备(-2.14pp)、社会服务(-4.64pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
相应下降：军工/高端制造(-5.44pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 9.22% | 8.01% | 4.67% | 3.78% | -5.44 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 国防军工 | 31.14% | 35.86% | 34.39% | 31.79% | +0.65 |
| 电力设备 | 7.31% | 6.32% | 7.61% | 5.17% | -2.14 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 3.35% | 3.66% | +3.66 |
| 电子 | 6.44% | 4.48% | 5.23% | 0.0% | -6.44 |
| 社会服务 | 4.64% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.64 |
| 钢铁 | 6.13% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.13 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 5.47% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2022-03-31 新进：—；退出：—
2022-06-30 新进：中航光电、振华科技、派克新材、迈信林；退出：七一二、中航沈飞、抚顺特钢、苏试试验
2022-09-30 新进：光威复材、图南股份、振芯科技、迪威尔、钢研高纳；退出：中航光电、振华科技、派克新材、爱乐达、迈信林
2022-12-31 新进：七一二、北方导航、广联航空、盟升电子；退出：振芯科技、紫光国微、迪威尔、钢研高纳
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 振华科技 | 5.2 | -14.7 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 中航光电 | 3.95 | -8.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 派克新材 | 4.17 | -5.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 迈信林 | 4.68 | -27.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 苏试试验 | 4.64 | -18.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 抚顺特钢 | 6.13 | 21.52 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 中航沈飞 | 4.63 | 7.39 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 七一二 | 6.81 | -9.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 钢研高纳 | 4.54 | -9.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 振芯科技 | 3.5 | -5.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 光威复材 | 8.02 | -12.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 图南股份 | 3.35 | 4.65 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 迪威尔 | 5.47 | 9.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 振华科技 | 5.2 | -14.7 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 中航光电 | 3.95 | -8.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 爱乐达 | 4.68 | -37.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 派克新材 | 4.17 | -5.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 迈信林 | 4.68 | -27.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 广联航空 | 3.48 | 8.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 北方导航 | 3.98 | -6.98 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 七一二 | 3.59 | -11.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 盟升电子 | 3.73 | -13.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 紫光国微 | 5.23 | -8.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 钢研高纳 | 4.54 | -9.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 振芯科技 | 3.5 | -5.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 迪威尔 | 5.47 | 9.65 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 3/10；退出 规避/错失 10/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。