长城久源灵活配置混合C

长城久源灵活配置混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

长城久源灵活配置混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.52%，四季平均换手约70.97%。年末主题配置集中在：资源/有色(8.25%)、AI算力/光模块(5.94%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.94%）。四季度新进Top10：东方钽业、中国铝业、中金黄金、华丰科技、和林微纳。2025 年调仓：新进 18 笔（11 盈 / 7 亏）；退出 18 笔（规避 5 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 有色金属 两条主线展开：电子 持仓占比由 3.95% 调整至 18.02%，有色金属 由 0% 至 17.05%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 佰奥智能、理工导航、睿创微纳、苏试试验，退出 *ST导航、中兵红箭、光电股份、振华科技。Q3 再平衡：新进 国博电子、图南股份、紫光国微、航宇科技，退出 中航光电、佰奥智能、理工导航、苏试试验，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 4.45% 升至 17.05%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东方钽业、中国铝业、中金黄金、华丰科技，退出 国博电子、图南股份、复旦微电、智明达，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 计算机(+4.21pp)、通信(+8.71pp)、有色金属(+17.05pp)；净降配 国防军工(-32.62pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→8.25%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.94pp)、资源/有色(+8.25pp)；相应下降：军工/高端制造(-12.3pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 3.95% 逐季抬升至年末 30.94%（峰值出现在 Q4）；主要经由 和林微纳、复旦微电、寒武纪、指南针 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 44.59% 逐季回落至年末 26.04%；主要经由 *ST导航、中兵红箭、中航光电、佰奥智能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 17.05%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方钽业、中国铝业、中金黄金、图南股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：佰奥智能、理工导航、睿创微纳、苏试试验；退出：*ST导航、中兵红箭、光电股份、振华科技

2025-09-30 新进：国博电子、图南股份、紫光国微、航宇科技、鸿远电子；退出：中航光电、佰奥智能、理工导航、苏试试验、菲利华

2025-12-31 新进：东方钽业、中国铝业、中金黄金、华丰科技、和林微纳、寒武纪、山东黄金、指南针、海光信息、锐捷网络；退出：国博电子、图南股份、复旦微电、智明达、火炬电子、睿创微纳、紫光国微、航天电器、航宇科技、鸿远电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/7；退出 规避/错失 5/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。