工银行业优选混合C

工银行业优选混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

工银行业优选混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.38%，四季平均换手约80.17%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：中国建筑、中材国际、中钢国际、北方国际、四川路桥。2025 年调仓：新进 19 笔（9 盈 / 10 亏）；退出 18 笔（规避 7 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 建筑装饰 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 34.05%。

Q2 末换仓：新进 山东黄金、恒瑞医药、源杰科技、生益电子，退出 成都银行、立讯精密、阳光电源。Q3 再平衡：新进 安培龙、晶华新材、晶晨股份、海光信息，退出 九号公司、宁德时代、山东黄金、恒瑞医药，兼有获利兑现与方向试探。Q4 建筑装饰行业持仓占比从 0% 升至 34.05%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国建筑、中材国际、中钢国际、北方国际，退出 安培龙、拓普集团、晶华新材、晶晨股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、电力设备、医药生物 等方向；净加仓 建筑装饰(+34.05pp)；净降配 机械设备(-3.98pp)、电力设备(-10.0pp)、医药生物(-3.16pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→8.29%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备、资源/有色）；相应下降：新能源/电力设备(-10.0pp)、资源/有色(-4.42pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 5.12pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 晶晨股份、海光信息、源杰科技、生益科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 19.1% 逐季回落至年末 0%；主要经由 宁德时代、安培龙、恒立液压、晶晨股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.42pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 山东黄金、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 10% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：山东黄金、恒瑞医药、源杰科技、生益电子；退出：成都银行、立讯精密、阳光电源

2025-09-30 新进：安培龙、晶华新材、晶晨股份、海光信息、生益科技；退出：九号公司、宁德时代、山东黄金、恒瑞医药、恒立液压、源杰科技、生益电子、百济神州

2025-12-31 新进：中国建筑、中材国际、中钢国际、北方国际、四川路桥、山东路桥、新疆交建、江河集团、浙江交科、隧道股份；退出：安培龙、拓普集团、晶华新材、晶晨股份、海光信息、生益科技、紫金矿业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/10；退出 规避/错失 7/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。