浦银兴耀优选一年持有混合A

浦银兴耀优选一年持有混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

浦银兴耀优选一年持有混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.93%，四季平均换手约84.2%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.66%)、资源/有色(9.63%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比4.51%→Q4 9.66%）。四季度新进Top10：中孚实业、中际旭创、天孚通信、太辰光、新易盛。2025 年调仓：新进 19 笔（10 盈 / 9 亏）；退出 19 笔（规避 13 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 有色金属 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 34.4%，有色金属 由 6.94% 至 7.34%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东方财富、中国太保、天孚通信、嵘泰股份，退出 东山精密、中国铝业、德业股份、恒玄科技。Q3 再平衡：新进 德科立、绿联科技、苑东生物，退出 东方财富、中国太保、天孚通信、嵘泰股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 2.65% 升至 34.4%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中孚实业、中际旭创、天孚通信、太辰光，退出 中芯国际、宁德时代、德科立、绿联科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、机械设备 等方向；净加仓 通信(+34.4pp)；净降配 电力设备(-12.56pp)、机械设备(-3.26pp)、电子(-14.7pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→9.66%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料、新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.66pp)、资源/有色(+5.57pp)；相应下降：半导体设备/材料(-4.51pp)、新能源/电力设备(-4.61pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 38.59% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中芯国际、中际旭创、天孚通信 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 34.71% 逐季回落至年末 4.19%；主要经由 东山精密、中芯国际、宁德时代、德业股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 7.34% 为全年高点；主要经由 中国铝业、中孚实业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 12.56% 逐季回落至年末 0%；主要经由 宁德时代、德业股份、明阳电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方财富、中国太保、天孚通信、嵘泰股份、江苏银行、石药创新、胜宏科技；退出：东山精密、中国铝业、德业股份、恒玄科技、恒立液压、明阳电气、深南电路

2025-09-30 新进：德科立、绿联科技、苑东生物；退出：东方财富、中国太保、天孚通信、嵘泰股份、江苏银行、石药创新、胜宏科技

2025-12-31 新进：中孚实业、中际旭创、天孚通信、太辰光、新易盛、永鼎股份、盛屯矿业、福晶科技、赤峰黄金；退出：中芯国际、宁德时代、德科立、绿联科技、苑东生物

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/9；退出 规避/错失 13/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。