诺安益鑫灵活配置混合C

诺安益鑫灵活配置混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

诺安益鑫灵活配置混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.08%，四季平均换手约79.93%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(8.21%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：上海瀚讯、中兴通讯、亨通光电、华丰科技、海格通信。2025 年调仓：新进 20 笔（12 盈 / 8 亏）；退出 20 笔（规避 9 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 通信 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 9.71% 调整至 23.68%，通信 由 0% 至 8.59%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中材科技、华勤技术、生益科技、紫光国微，退出 中芯国际、云天励飞、晶晨股份、泛微网络。Q3 再平衡：新进 东材科技、中芯国际、复旦微电、富临精工，退出 中材科技、华勤技术、环旭电子、盛科通信，兼有获利兑现与方向试探。Q4 国防军工行业持仓占比从 3.42% 升至 23.68%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 上海瀚讯、中兴通讯、亨通光电、华丰科技，退出 东材科技、复旦微电、富临精工、寒武纪，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、计算机 等方向；净加仓 通信(+8.59pp)、国防军工(+13.97pp)；净降配 医药生物(-2.88pp)、电子(-13.42pp)、计算机(-7.08pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→8.41%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+1.91pp)；相应下降：AI算力/光模块(-6.8pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 37.96% 逐季回落至年末 26.05%；主要经由 中兴通讯、中芯国际、云天励飞、亨通光电 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 45.07%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 上海瀚讯、中芯国际、华丰科技、华勤技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 6.36%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 富临精工 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中材科技、华勤技术、生益科技、紫光国微、长光华芯、长江通信；退出：中芯国际、云天励飞、晶晨股份、泛微网络、海格通信、润达医疗

2025-09-30 新进：东材科技、中芯国际、复旦微电、富临精工、寒武纪、晶晨股份、立讯精密；退出：中材科技、华勤技术、环旭电子、盛科通信、紫光国微、长光华芯、长江通信

2025-12-31 新进：上海瀚讯、中兴通讯、亨通光电、华丰科技、海格通信、胜宏科技、航发科技；退出：东材科技、复旦微电、富临精工、寒武纪、晶晨股份、海光信息、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/8；退出 规避/错失 9/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。