广发恒祥债券C

广发恒祥债券C 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

广发恒祥债券C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约5.35%，四季平均换手约96.07%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(3.05%)、AI算力/光模块(1.33%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 4.38%）。最近一季新进Top10：中微公司、兴福电子、北方华创、华虹宏力、天孚通信。2026 年调仓：新进 27 笔（11 盈 / 16 亏）；退出 17 笔（规避 8 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 10.6%。

Q3 再平衡：新进 中汽股份、中科江南、中铝国际、中际旭创，退出 中微公司、光云科技、天海防务、山东出版，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0.13% 升至 10.6%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微公司、兴福电子、北方华创、华虹宏力，退出 中汽股份、中科江南、中铝国际、凯发电气，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+10.6pp)、通信(+2.02pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→3.05%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.05pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.38%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.05%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：—；退出：—

2026-03-31 新进：中汽股份、中科江南、中铝国际、中际旭创、云南锗业、凯发电气、商络电子、珠江钢琴、荣昌生物；退出：中微公司、光云科技、天海防务、山东出版、新日股份、泰胜风能、灿勤科技、福石控股、秦港股份、节能环境

2026-06-30 新进：中微公司、兴福电子、北方华创、华虹宏力、天孚通信、拓荆科技、海光信息、神工股份；退出：中汽股份、中科江南、中铝国际、凯发电气、商络电子、珠江钢琴、荣昌生物

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/16；退出 规避/错失 8/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。