宏利景气智选18个月持有混合A
(014807)公募权益主动型混合型2022 自然年 · 重仓透视
宏利景气智选18个月持有混合A 2022年重仓选股年度评论
年度摘要
宏利景气智选18个月持有混合A 2022年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约56.01%，四季平均换手约66.05%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(7.54%)、AI算力/光模块(6.56%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比4.99%→Q4 6.56%）。四季度新进Top10：东方电缆、科华数据、科士达、英维克。2022 年调仓：新进 10 笔（3 盈 / 7 亏）；退出 10 笔（规避 9 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 56.0100% |
| 平均换手 | 66.0500% |
| 持股集中度 | 0.0352 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 通信 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 23.91% 调整至 47.59%，通信 由 4.99% 至 6.56%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
09月 电力设备行业持仓占比从 23.91% 升至 47.13%，为年内最突出的行业加仓节点。09月 末换仓：新进 东威科技、东方电气、亨通光电、大金重工，退出 双环传动、国轩高科、宁德时代、振华科技。12月 再平衡：新进 东方电缆、科华数据、科士达、英维克，退出 东威科技、亨通光电、亿纬锂能、新强联，兼有获利兑现与方向试探。
年内已基本清退 汽车、国防军工、电子 等方向；净加仓 电力设备(+23.68pp)、机械设备(+4.28pp)、通信(+1.57pp)；净降配 汽车(-8.25pp)、国防军工(-4.76pp)、电子(-4.13pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
09月 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（4.69%→9.75%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+1.57pp)、新能源/电力设备(+2.85pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年持仓占比较高，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 1.57pp（峰值出现在 09月）；主要经由 中天科技 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.85pp（峰值出现在 09月）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.85pp（峰值出现在 09月）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 4.69% | 9.75% | 7.54% | +2.85 |
| AI算力/光模块 | 4.99% | 9.69% | 6.56% | +1.57 |
行业配置（四季）
| 行业 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 23.91% | 47.13% | 47.59% | +23.68 |
| 通信 | 4.99% | 13.03% | 6.56% | +1.57 |
| 机械设备 | 0.0% | 3.39% | 4.28% | +4.28 |
| 汽车 | 8.25% | 0.0% | 0.0% | -8.25 |
| 国防军工 | 4.76% | 0.0% | 0.0% | -4.76 |
| 电子 | 4.13% | 0.0% | 0.0% | -4.13 |
2025 热点对照
| 热点 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 4.99% | 9.69% | 6.56% | +1.57 | 持仓占比较高 | 中天科技 |
| 人形机器人/高端制造 | 4.69% | 9.75% | 7.54% | +2.85 | 明显加仓 | 宁德时代、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 4.69% | 9.75% | 7.54% | +2.85 | 明显加仓 | 宁德时代、阳光电源 |
季度流转
2022-06-30 新进：—；退出：—
2022-09-30 新进：东威科技、东方电气、亨通光电、大金重工、新强联、阳光电源；退出：双环传动、国轩高科、宁德时代、振华科技、比亚迪、紫光国微
2022-12-31 新进：东方电缆、科华数据、科士达、英维克；退出：东威科技、亨通光电、亿纬锂能、新强联
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 大金重工 | 7.99 | 3.19 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 阳光电源 | 9.75 | 1.07 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 新强联 | 3.32 | -39.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 亨通光电 | 3.34 | -17.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 东方电气 | 3.95 | 2.84 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 东威科技 | 3.39 | -4.01 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 振华科技 | 4.76 | -14.7 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 紫光国微 | 4.13 | -24.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 国轩高科 | 4.61 | -33.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 双环传动 | 3.55 | -8.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 比亚迪 | 4.7 | -24.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 宁德时代 | 4.69 | -24.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 科华数据 | 4.78 | -5.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 科士达 | 4.55 | -18.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 英维克 | 4.28 | -1.44 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 东方电缆 | 5.2 | -27.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 亿纬锂能 | 5.05 | 3.9 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 新强联 | 3.32 | -39.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 亨通光电 | 3.34 | -17.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 东威科技 | 3.39 | -4.01 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 3/7；退出 规避/错失 9/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。