宏利景气智选18个月持有混合A

宏利景气智选18个月持有混合A 2023年重仓选股年度评论

年度摘要

宏利景气智选18个月持有混合A 2023年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.97%，四季平均换手约61.47%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(12.25%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 12.25%）。四季度新进Top10：三花智控、中科曙光、九典制药、长芯博创。2023 年调仓：新进 14 笔（3 盈 / 11 亏）；退出 14 笔（规避 11 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 3.53% 调整至 31.56%，电子 由 3.12% 至 14.48%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 3.53% 升至 19.77%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三七互娱、中兴通讯、中科曙光、中际旭创，退出 同方股份、大金重工、海力风电、科华数据。Q3 再平衡：新进 太极集团、神州数码，退出 三七互娱、中科曙光、浪潮信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三花智控、中科曙光、九典制药、长芯博创，退出 中兴通讯、太极集团、紫光股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、电力设备 等方向；净加仓 家用电器(+2.21pp)、通信(+28.03pp)、医药生物(+3.04pp)；净降配 机械设备(-3.14pp)、电力设备(-20.11pp)、计算机(-4.25pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→13.03%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+12.25pp)；相应下降：新能源/电力设备(-4.57pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 12.25pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 新易盛、长芯博创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 4.57% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 4.57% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2023-03-31 新进：—；退出：—

2023-06-30 新进：三七互娱、中兴通讯、中科曙光、中际旭创、工业富联、新易盛、浪潮信息、紫光股份；退出：同方股份、大金重工、海力风电、科华数据、科士达、金山办公、阳光电源、高澜股份

2023-09-30 新进：太极集团、神州数码；退出：三七互娱、中科曙光、浪潮信息

2023-12-31 新进：三花智控、中科曙光、九典制药、长芯博创；退出：中兴通讯、太极集团、紫光股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/11；退出 规避/错失 11/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。