大摩科技领先混合C

大摩科技领先混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

大摩科技领先混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.48%，四季平均换手约59.43%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.09%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.09%）。四季度新进Top10：信维通信、新易盛、环旭电子。2025 年调仓：新进 13 笔（12 盈 / 1 亏）；退出 13 笔（规避 8 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 9.19% 调整至 25.27%，电力设备 由 5.87% 至 11.15%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中恒电气、中材科技、兆易创新、国能日新，退出 振华科技、歌尔股份、水晶光电、润泽科技。Q3 电子行业持仓占比从 7.41% 升至 19.72%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 复旦微电、江波龙、紫光国微、运达股份，退出 中恒电气、中材科技、亨通光电、杰普特，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 信维通信、新易盛、环旭电子，退出 国能日新、江波龙、紫光国微，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、机械设备 等方向；净加仓 电子(+16.08pp)、电力设备(+5.28pp)；净降配 通信(-2.97pp)、国防军工(-2.95pp)、机械设备(-2.78pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→4.09%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.09pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 34.11% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 亨通光电、信维通信、兆易创新、国能日新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 36.42% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方电缆、中恒电气、信维通信、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.28pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、中恒电气、大金重工、科泰电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中恒电气、中材科技、兆易创新、国能日新、大金重工、杰普特；退出：振华科技、歌尔股份、水晶光电、润泽科技、科泰电源、英维克

2025-09-30 新进：复旦微电、江波龙、紫光国微、运达股份；退出：中恒电气、中材科技、亨通光电、杰普特

2025-12-31 新进：信维通信、新易盛、环旭电子；退出：国能日新、江波龙、紫光国微

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/1；退出 规避/错失 8/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。