摩根核心精选股票C

摩根核心精选股票C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根核心精选股票C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.77%，四季平均换手约45.53%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(16.06%)、资源/有色(8.33%)、AI算力/光模块(3.82%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.82%）。四季度新进Top10：天华新能、藏格矿业。2025 年调仓：新进 9 笔（7 盈 / 2 亏）；退出 9 笔（规避 5 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 有色金属 两条主线展开：电子 持仓占比由 10.86% 调整至 14.66%，有色金属 由 6.7% 至 14.12%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 新易盛、石英股份、藏格矿业、长江电力，退出 东山精密、德业股份、盛弘股份、雅化集团。Q3 电力设备行业持仓占比从 16.78% 升至 27.91%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东山精密、中际旭创、德业股份，退出 石英股份、藏格矿业、长江电力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 天华新能、藏格矿业，退出 亿纬锂能、德业股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 基础化工 等方向；净加仓 通信(+10.54pp)、有色金属(+7.42pp)、电子(+3.8pp)；净降配 基础化工(-2.93pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（3.45%→8.33%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.82pp)、新能源/电力设备(+1.88pp)、资源/有色(+5.3pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 10.86% 逐季抬升至年末 25.2%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中际旭创、新易盛、胜宏科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.09pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、亿纬锂能、天华新能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 6.7% 逐季抬升至年末 14.12%（峰值出现在 Q4）；主要经由 华友钴业、紫金矿业、藏格矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 27.91%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、天华新能、宁德时代、德业股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：新易盛、石英股份、藏格矿业、长江电力；退出：东山精密、德业股份、盛弘股份、雅化集团

2025-09-30 新进：东山精密、中际旭创、德业股份；退出：石英股份、藏格矿业、长江电力

2025-12-31 新进：天华新能、藏格矿业；退出：亿纬锂能、德业股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/2；退出 规避/错失 5/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。