嘉合锦鑫混合A

嘉合锦鑫混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉合锦鑫混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约56.66%，四季平均换手约77.93%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(5.94%)、AI算力/光模块(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比3.91%→期末 5.94%）。最近一季新进Top10：东山精密、中微公司、中际旭创、佰维存储、北方华创。2026 年调仓：新进 21 笔（5 盈 / 16 亏）；退出 16 笔（规避 10 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 15.59% 调整至 38.6%，电力设备 由 0% 至 14.67%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST臻镭、上海港湾、信德新材、利元亨，退出 寒武纪、新易盛、比亚迪、瑞芯微。Q3 再平衡：新进 先惠技术、宁德时代、比亚迪、臻镭科技，退出 ST臻镭、上海港湾、华友钴业、松井股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 7.07% 升至 38.6%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、中微公司、中际旭创、佰维存储，退出 先惠技术、利元亨、厦钨新能、厦门钨业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 电力设备(+14.67pp)、电子(+23.01pp)、通信(+4.75pp)；净降配 汽车(-8.33pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→6.34%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+5.94pp)；相应下降：AI算力/光模块(-3.91pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 5.94% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.94pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 6.34%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：ST臻镭、上海港湾、信德新材、利元亨、华友钴业、厦钨新能、厦门钨业、天奈科技、松井股份、赣锋锂业；退出：寒武纪、新易盛、比亚迪、瑞芯微、臻镭科技

2026-03-31 新进：先惠技术、宁德时代、比亚迪、臻镭科技；退出：ST臻镭、上海港湾、华友钴业、松井股份

2026-06-30 新进：东山精密、中微公司、中际旭创、佰维存储、北方华创、华海清科、微导纳米、澜起科技、盛科通信；退出：先惠技术、利元亨、厦钨新能、厦门钨业、天奈科技、宁德时代、比亚迪、臻镭科技、赣锋锂业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/16；退出 规避/错失 10/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。