山西证券裕享增强债券发起式A

山西证券裕享增强债券发起式A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

山西证券裕享增强债券发起式A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约11.92%，四季平均换手约72.7%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.48%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 2.48%）。最近一季新进Top10：光迅科技、工业富联、源杰科技、长飞光纤、鼎泰高科。2026 年调仓：新进 18 笔（7 盈 / 11 亏）；退出 8 笔（规避 4 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 9.64%，电子 由 0% 至 5.87%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 5.12%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华工科技、英维克、金盘科技，退出 东田微、德科立、瑞芯微、胜宏科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 光迅科技、工业富联、源杰科技、长飞光纤，退出 华工科技、紫金矿业、英维克、金盘科技，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+5.87pp)、通信(+9.64pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.48pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.48%（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.45% 附近（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：—；退出：—

2026-03-31 新进：华工科技、英维克、金盘科技；退出：东田微、德科立、瑞芯微、胜宏科技

2026-06-30 新进：光迅科技、工业富联、源杰科技、长飞光纤、鼎泰高科；退出：华工科技、紫金矿业、英维克、金盘科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/11；退出 规避/错失 4/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。