西部利得数字产业混合C

西部利得数字产业混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

西部利得数字产业混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.05%，四季平均换手约98.23%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.81%)、资源/有色(5.58%)、消费/家电/面板(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.81%）。四季度新进Top10：四川黄金、宇瞳光学、寒武纪、山东黄金、山金国际。2025 年调仓：新进 28 笔（13 盈 / 15 亏）；退出 24 笔（规避 13 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 30.24%。

Q2 计算机行业持仓占比从 9.81% 升至 30.97%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 云赛智联、光线传媒、卫宁健康、姚记科技，退出 中国电信、中国移动、中国联通、分众传媒。Q3 再平衡：新进 TCL科技、中国东航、中国电信、中国移动，退出 云赛智联、光线传媒、卫宁健康、姚记科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 四川黄金、宇瞳光学、寒武纪、山东黄金，退出 TCL科技、中国东航、中国电信、中国移动，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、传媒 等方向；净加仓 电子(+30.24pp)；净降配 通信(-20.33pp)、传媒(-5.14pp)、计算机(-4.13pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→8.42%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：资源/有色(+5.58pp)、AI算力/光模块(+5.81pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.78pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 TCL科技、中国电信、中国移动、中国联通 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 30.24%（峰值出现在 Q4）；主要经由 TCL科技、京东方A、寒武纪、海光信息 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：云赛智联、光线传媒、卫宁健康、姚记科技、宝通科技、彩讯股份、新致软件、浙数文化、烽火通信、金山办公；退出：中国电信、中国移动、中国联通、分众传媒、新大陆

2025-09-30 新进：TCL科技、中国东航、中国电信、中国移动、中国联通、中科曙光、京东方A、海光信息、海康威视、深信服；退出：云赛智联、光线传媒、卫宁健康、姚记科技、宝通科技、彩讯股份、新致软件、浙数文化、烽火通信、金山办公

2025-12-31 新进：四川黄金、宇瞳光学、寒武纪、山东黄金、山金国际、立讯精密、蓝思科技、赤峰黄金、鹏鼎控股；退出：TCL科技、中国东航、中国电信、中国移动、中国联通、中科曙光、京东方A、海康威视、深信服

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/15；退出 规避/错失 13/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。