申万菱信乐融一年持有混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
申万菱信乐融一年持有混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.71%，四季平均换手约68.17%。最近一季新进Top10：三祥新材、中船特气、中际旭创、冰轮环境、新泉股份。2026 年调仓：新进 15 笔（1 盈 / 14 亏）；退出 11 笔（规避 9 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 42.7100% |
| 平均换手 | 68.1700% |
| 持股集中度 | 0.0276 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | -5.25% |
| 年化波动率 | 24.93% |
| 最大回撤 | -35.50% |
| 夏普比率 | -0.32 |
| 索提诺比率 | -0.58 |
| 同类排名 | 前 87%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 9.5 | 偏弱 |
| 波动 | 62.8 | 较大 |
| 风险 | 5.5 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 汽车 与 电子 两条主线展开：汽车 持仓占比由 7.79% 调整至 23.25%，电子 由 0% 至 9.34%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 万辰集团、中国铀业、匠心家居、极米科技。Q3 再平衡：新进 分众传媒，退出 中国铀业、中宠股份、曼卡龙、锦泓集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 汽车行业持仓占比从 6.03% 升至 23.25%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三祥新材、中船特气、中际旭创、冰轮环境，退出 万辰集团、分众传媒、匠心家居、春风动力，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 农林牧渔、纺织服饰 等方向；净加仓 汽车(+15.46pp)、电子(+9.34pp)、机械设备(+6.53pp)；净降配 农林牧渔(-5.16pp)、纺织服饰(-22.01pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 汽车 | 7.79% | 10.89% | 6.03% | 23.25% | +15.46 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 9.34% | +9.34 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.53% | +6.53 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.54% | +4.54 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.54% | +4.54 |
| 农林牧渔 | 5.16% | 4.76% | 0.0% | 0.0% | -5.16 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 4.97% | 0.0% | +0.00 |
| 轻工制造 | 0.0% | 7.8% | 7.85% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 0.0% | 5.21% | 8.07% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 0.0% | 4.8% | 8.06% | 0.0% | +0.00 |
| 纺织服饰 | 22.01% | 11.06% | 8.12% | 0.0% | -22.01 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：万辰集团、中国铀业、匠心家居、极米科技、隆鑫通用；退出：—
2026-03-31 新进：分众传媒；退出：中国铀业、中宠股份、曼卡龙、锦泓集团、隆鑫通用
2026-06-30 新进：三祥新材、中船特气、中际旭创、冰轮环境、新泉股份、模塑科技、浙江荣泰、燕东微、银轮股份；退出：万辰集团、分众传媒、匠心家居、春风动力、极米科技、潮宏基
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国铀业 | 0.05 | 32.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 万辰集团 | 4.8 | -9.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 匠心家居 | 7.8 | -22.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 隆鑫通用 | 5.06 | -16.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 极米科技 | 5.21 | -20.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 分众传媒 | 4.97 | -26.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国铀业 | 0.05 | 32.49 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中宠股份 | 4.76 | -30.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 曼卡龙 | 2.92 | -3.53 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 锦泓集团 | 0.13 | -8.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 隆鑫通用 | 5.06 | -16.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 模塑科技 | 6.83 | -29.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 冰轮环境 | 6.53 | -30.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 银轮股份 | 4.57 | -21.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中际旭创 | 4.54 | -28.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 浙江荣泰 | 4.42 | -31.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 新泉股份 | 7.43 | -23.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 三祥新材 | 4.54 | -60.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中船特气 | 4.53 | -21.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 燕东微 | 4.81 | -33.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 分众传媒 | 4.97 | -26.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 潮宏基 | 8.12 | -10.97 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 万辰集团 | 8.06 | -4.98 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 匠心家居 | 7.85 | -52.02 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 春风动力 | 6.03 | 11.9 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 极米科技 | 8.07 | -27.39 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 1/14；退出 规避/错失 9/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。