银华盛利混合发起式C
(015684)公募混合型2024 自然年 · 重仓透视
银华盛利混合发起式C 2024年重仓选股年度评论
年度摘要
银华盛利混合发起式C 2024年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.25%，四季平均换手约76.97%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(7.37%)、新能源/电力设备(6.11%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.85%→Q4 7.37%）。四季度新进Top10：上汽集团、东山精密、中芯国际、太辰光、禾望电气。2024 年调仓：新进 19 笔（11 盈 / 8 亏）；退出 19 笔（规避 12 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 40.25% |
| 平均换手 | 76.97% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0177 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | — |
| 滚动年化回报 | — |
| 年化波动率 | — |
| 最大回撤 | — |
| 夏普比率 | — |
| 索提诺比率 | — |
| 同类排名 | — |
风险收益指标截至 2024-12-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 63.8 | 偏强 |
| 波动 | 85.7 | 较大 |
| 风险 | 18.9 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 汽车 两条主线展开：电子 持仓占比由 6.05% 调整至 21.78%，汽车 由 0% 至 5.21%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 东山精密、中航光电、中航重机、云南能投，退出 凯盛科技、安图生物、德业股份、海康威视。Q3 再平衡：新进 中航沈飞、中航西飞、亿纬锂能，退出 东山精密、云南能投、立讯精密、鹏鼎控股，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 5.76% 升至 21.78%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 上汽集团、东山精密、中芯国际、太辰光，退出 中航光电、中航沈飞、中航西飞、中航重机，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机、医药生物、有色金属 等方向；净加仓 汽车(+5.21pp)、通信(+4.86pp)、电子(+15.73pp)；净降配 计算机(-6.25pp)、医药生物(-3.43pp)、电力设备(-2.98pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→13.39%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+4.52pp)；相应下降：资源/有色(-3.01pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 2.85% 逐季抬升至年末 7.37%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 13.48% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 3.01% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 6.62%），首尾变化不大；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 2.85% | 3.35% | 5.76% | 7.37% | +4.52 |
| 新能源/电力设备 | 5.72% | 3.24% | 6.62% | 6.11% | +0.39 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 13.39% | 19.87% | 0.0% | +0.00 |
| 资源/有色 | 3.01% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.01 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 6.05% | 13.96% | 5.76% | 21.78% | +15.73 |
| 电力设备 | 15.44% | 3.24% | 11.46% | 12.46% | -2.98 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.21% | +5.21 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.86% | +4.86 |
| 计算机 | 6.25% | 5.98% | 4.97% | 0.0% | -6.25 |
| 医药生物 | 3.43% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.43 |
| 公用事业 | 0.0% | 3.86% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 3.01% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.01 |
| 国防军工 | 0.0% | 13.39% | 19.87% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 2.85% | 3.35% | 5.76% | 7.37% | +4.52 | 明显加仓 | 中芯国际、北方华创 |
| 人形机器人/高端制造 | 8.57% | 6.59% | 12.38% | 13.48% | +4.91 | 明显加仓 | 中芯国际、北方华创、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 3.01% | 0% | 0% | 0% | -3.01 | 明显减仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 5.72% | 3.24% | 6.62% | 6.11% | +0.39 | 持仓占比较高 | 宁德时代 |
季度流转
2024-03-31 新进：—；退出：—
2024-06-30 新进：东山精密、中航光电、中航重机、云南能投、立讯精密、航天电器、通行宝、鹏鼎控股；退出：凯盛科技、安图生物、德业股份、海康威视、盛弘股份、紫金矿业、蔚蓝锂芯、金山办公
2024-09-30 新进：中航沈飞、中航西飞、亿纬锂能；退出：东山精密、云南能投、立讯精密、鹏鼎控股
2024-12-31 新进：上汽集团、东山精密、中芯国际、太辰光、禾望电气、聚和材料、通富微电、长电科技；退出：中航光电、中航沈飞、中航西飞、中航重机、亿纬锂能、航天电器、通行宝
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 航天电器 | 5.2 | 20.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 云南能投 | 3.86 | 2.56 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 中航光电 | 4.33 | 14.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 东山精密 | 3.93 | 13.72 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 立讯精密 | 3.32 | 10.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 鹏鼎控股 | 3.36 | -10.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 通行宝 | 5.98 | 10.61 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 中航重机 | 3.86 | -0.83 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 蔚蓝锂芯 | 2.89 | -7.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 海康威视 | 2.86 | -3.89 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 盛弘股份 | 2.86 | -27.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 凯盛科技 | 3.2 | -27.85 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 紫金矿业 | 3.01 | 4.46 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 安图生物 | 3.43 | -19.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 德业股份 | 3.97 | -17.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 金山办公 | 3.39 | -21.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 中航西飞 | 3.52 | 2.32 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 4.84 | -4.18 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 中航沈飞 | 3.84 | 8.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 云南能投 | 3.86 | 2.56 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 东山精密 | 3.93 | 13.72 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 立讯精密 | 3.32 | 10.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 鹏鼎控股 | 3.36 | -10.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 通富微电 | 4.71 | -9.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 东山精密 | 4.71 | 12.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 太辰光 | 4.86 | 14.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 上汽集团 | 5.21 | -23.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 长电科技 | 4.99 | -14.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 禾望电气 | 3.31 | 62.53 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 聚和材料 | 3.04 | -13.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 中芯国际 | 4.44 | -5.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中航西飞 | 3.52 | 2.32 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 航天电器 | 3.55 | -13.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中航光电 | 5.64 | -9.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 亿纬锂能 | 4.84 | -4.18 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 通行宝 | 4.97 | -7.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中航沈飞 | 3.84 | 8.58 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中航重机 | 3.32 | 1.19 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 11/8；退出 规避/错失 12/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。