农银绿色能源混合

农银绿色能源混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

农银绿色能源混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.38%，四季平均换手约71.93%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(10.35%)。四季度新进Top10：天赐材料、恩捷股份、永兴材料、盛新锂能、迈为股份。2025 年调仓：新进 17 笔（13 盈 / 4 亏）；退出 17 笔（规避 11 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 有色金属 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 18.56% 调整至 31.61%，有色金属 由 0% 至 6.11%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 亿纬锂能、欣旺达、江淮汽车、潍柴动力，退出 三花智控、北汽蓝谷、德业股份、明阳智能。Q3 电力设备行业持仓占比从 23.42% 升至 33.58%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 尚太科技、欧陆通、湖南裕能、通威股份，退出 江淮汽车、潍柴动力、爱科赛博、福莱特，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 天赐材料、恩捷股份、永兴材料、盛新锂能，退出 东方电缆、亿纬锂能、尚太科技、欧陆通，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、汽车 等方向；净加仓 有色金属(+6.11pp)、电力设备(+13.05pp)；净降配 家用电器(-3.0pp)、汽车(-8.98pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（4.77%→11.6%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+6.57pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 13.05pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、亿纬锂能、天赐材料、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.11%（峰值出现在 Q4）；主要经由 永兴材料、盛新锂能 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 13.05pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、亿纬锂能、天赐材料、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：亿纬锂能、欣旺达、江淮汽车、潍柴动力、爱科赛博、科达利、金风科技；退出：三花智控、北汽蓝谷、德业股份、明阳智能、比亚迪、钧达股份、银轮股份

2025-09-30 新进：尚太科技、欧陆通、湖南裕能、通威股份、阳光电源；退出：江淮汽车、潍柴动力、爱科赛博、福莱特、金风科技

2025-12-31 新进：天赐材料、恩捷股份、永兴材料、盛新锂能、迈为股份；退出：东方电缆、亿纬锂能、尚太科技、欧陆通、通威股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/4；退出 规避/错失 11/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。