一、投资风格总览
在 邓默（016048）担任 华商新量化混合C 基金经理期间（2022-07-07 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手、制造+科技导向。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 34.1475%，持股集中度 均值约 0.0132，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 69.5%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 83.5%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 60.02%；金融业 10.67%；采矿业 7.36%。
• 2025-03-31：制造业 53.02%；金融业 12.32%；采矿业 10.84%。
• 2025-06-30：制造业 59.12%；金融业 10.99%；采矿业 7.73%。
• 2025-09-30：制造业 65.57%；采矿业 10.34%；信息传输、软件和信息技术服务业 6.29%。
• 2025-12-31：制造业 65.35%；金融业 9.87%；采矿业 8.98%。
• 2026-03-31：制造业 61.09%；采矿业 10.88%；信息传输、软件和信息技术服务业 3.94%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（49.4%） 变为 制造业（61.09%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 宁德时代（300750）占净值 4.87%，较上季 加仓。
• 新易盛（300502）占净值 3.82%，较上季 新进。
• 中际旭创（300308）占净值 3.63%，较上季 加仓。
• 药明康德（603259）占净值 3.38%，较上季 仓位不变。
• 紫金矿业（601899）占净值 3.35%，较上季 减仓。
• 立讯精密（002475）占净值 3.34%，较上季 加仓。
• 亨通光电（600487）占净值 3.18%，较上季 仓位不变。
• 云铝股份（000807）占净值 3.17%，较上季 仓位不变。
• 山东黄金（600547）占净值 2.86%，较上季 仓位不变。
• 北方华创（002371）占净值 2.76%，较上季 减仓。
上述十只占净值合计 34.36%，持股集中度 为 0.0121。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：57.1%、66.7%、57.1%、75.0%、88.9%、75.0%、66.7%。
对应新进入前十大个股数量：4、5、4、6、8、6、5 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 宁德时代（300750）加仓，占净值 4.87%（2026-03-31）。
• 新易盛（300502）新进，占净值 3.82%（2026-03-31）。
• 中际旭创（300308）加仓，占净值 3.63%（2026-03-31）。
• 紫金矿业（601899）减仓，占净值 3.35%（2026-03-31）。
• 立讯精密（002475）加仓，占净值 3.34%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 持股集中度 约 0.0132，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2022-07-07 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 47.99%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
