嘉实多利收益债券C

嘉实多利收益债券C 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实多利收益债券C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约8.6%，四季平均换手约87.13%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.3%)、半导体设备/材料(0.95%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 3.25%）。最近一季新进Top10：三环集团、中际旭创、华峰测控、天孚通信、拓荆科技。2026 年调仓：新进 24 笔（6 盈 / 18 亏）；退出 14 笔（规避 11 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 6.91%，电子 由 0% 至 6.44%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q3 再平衡：新进 中国平安、中科飞测、广钢气体、恒瑞医药，退出 中矿资源、华友钴业、徐工机械、海光信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 0% 升至 6.91%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三环集团、中际旭创、华峰测控、天孚通信，退出 东方电缆、中国平安、中微公司、兆易创新，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 通信(+6.91pp)、电子(+6.44pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.3pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.25%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.52% 附近；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.29% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.28% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：—；退出：—

2026-03-31 新进：中国平安、中科飞测、广钢气体、恒瑞医药、雅化集团；退出：中矿资源、华友钴业、徐工机械、海光信息、聚辰股份

2026-06-30 新进：三环集团、中际旭创、华峰测控、天孚通信、拓荆科技、新易盛、永鼎股份、江海股份、长川科技；退出：东方电缆、中国平安、中微公司、兆易创新、宁德时代、广钢气体、恒瑞医药、紫金矿业、雅化集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/18；退出 规避/错失 11/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。