长城数字经济混合A

长城数字经济混合A 2023年重仓选股年度评论

年度摘要

长城数字经济混合A 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.63%，四季平均换手约76.13%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(2.08%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：上海钢联、国科军工、广钢气体、海格通信、澜起科技。2023 年调仓：新进 19 笔（3 盈 / 16 亏）；退出 19 笔（规避 17 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2023-12-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 国防军工 两条主线展开：电子 持仓占比由 5.46% 调整至 10.59%，国防军工 由 0% 至 4.73%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 三花智控、世纪华通、中微公司、中际旭创，退出 三人行、云赛智联、国芯科技、恒生电子。Q3 再平衡：新进 分众传媒、华润三九、德赛西威、润建股份，退出 世纪华通、中微公司、中际旭创、浙数文化，兼有获利兑现与方向试探。Q4 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 4.73%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 上海钢联、国科军工、广钢气体、海格通信，退出 分众传媒、华润三九、工业富联、德赛西威，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、建筑装饰 等方向；净加仓 国防军工(+4.73pp)、家用电器(+2.89pp)、电力设备(+4.23pp)；净降配 传媒(-8.63pp)、计算机(-8.28pp)、建筑装饰(-2.28pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+2.08pp)；相应下降：AI算力/光模块(-2.97pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 2.97% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 科大讯飞 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2023-03-31 新进：—；退出：—

2023-06-30 新进：三花智控、世纪华通、中微公司、中际旭创；退出：三人行、云赛智联、国芯科技、恒生电子

2023-09-30 新进：分众传媒、华润三九、德赛西威、润建股份、爱柯迪、立讯精密、雅克科技；退出：世纪华通、中微公司、中际旭创、浙数文化、深桑达A、盛天网络、科大讯飞

2023-12-31 新进：上海钢联、国科军工、广钢气体、海格通信、澜起科技、珠海冠宇、通富微电、金盘科技；退出：分众传媒、华润三九、工业富联、德赛西威、润建股份、爱柯迪、金山办公、雅克科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/16；退出 规避/错失 17/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。