长城数字经济混合A

长城数字经济混合A 2024年重仓选股年度评论

年度摘要

长城数字经济混合A 2024年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.21%，四季平均换手约72.6%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.05%)、半导体设备/材料(2.64%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 7.69%）。四季度新进Top10：寒武纪、恒玄科技、歌尔股份、海光信息、生益电子。2024 年调仓：新进 16 笔（9 盈 / 7 亏）；退出 16 笔（规避 12 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2024-12-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 15.98% 调整至 20.76%，通信 由 2.02% 至 4.37%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 亨通光电、兆易创新、新易盛、歌尔股份，退出 TCL科技、中际旭创、光线传媒、深城交。Q3 再平衡：新进 中际旭创、北方华创、神州泰岳、长电科技，退出 亨通光电、兆易创新、协创数据、宸展光电，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 13.43% 升至 20.76%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 寒武纪、恒玄科技、歌尔股份、海光信息，退出 中际旭创、工业富联、沪电股份、神州泰岳，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 建筑装饰、传媒、有色金属 等方向；净加仓 电子(+4.78pp)、通信(+2.35pp)；净降配 建筑装饰(-2.11pp)、传媒(-2.25pp)、有色金属(-2.53pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→2.56%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色、消费/家电/面板）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.05pp)、半导体设备/材料(+2.64pp)；相应下降：资源/有色(-2.53pp)、消费/家电/面板(-2.69pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.69%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.64%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 2.53% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 藏格矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2024-03-31 新进：—；退出：—

2024-06-30 新进：亨通光电、兆易创新、新易盛、歌尔股份、立讯精密、鹏鼎控股；退出：TCL科技、中际旭创、光线传媒、深城交、藏格矿业、通富微电

2024-09-30 新进：中际旭创、北方华创、神州泰岳、长电科技；退出：亨通光电、兆易创新、协创数据、宸展光电、歌尔股份、鹏鼎控股

2024-12-31 新进：寒武纪、恒玄科技、歌尔股份、海光信息、生益电子、美格智能；退出：中际旭创、工业富联、沪电股份、神州泰岳

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/7；退出 规避/错失 12/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。