国联安气候变化混合A

国联安气候变化混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国联安气候变化混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.69%，四季平均换手约65.97%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.74%)。四季度新进Top10：均胜电子、思源电气、斯菱智驱、汉威科技。2025 年调仓：新进 16 笔（10 盈 / 6 亏）；退出 14 笔（规避 10 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 汽车 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 20.44% 调整至 24.67%，汽车 由 5.17% 至 22.29%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 汽车行业持仓占比从 5.17% 升至 20.39%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三花智控、北特科技、国光电气、宁德时代，退出 中大力德、兆威机电、华辰装备、双林股份。Q3 再平衡：新进 斯菱股份、新泉股份、震裕科技、鸣志电器，退出 北特科技、国光电气、斯菱智驱、斯迪克，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 均胜电子、思源电气、斯菱智驱、汉威科技，退出 斯菱股份、新泉股份，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电力设备(+4.23pp)、家用电器(+7.74pp)、汽车(+17.12pp)；净降配 机械设备(-8.82pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→3.11%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+5.74pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 34.82% 为全年高点，此后逐步收敛至 30.23%；主要经由 中大力德、兆威机电、华辰装备、国光电气 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 24.67% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 兆威机电、宁德时代、富临精工、思源电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三花智控、北特科技、国光电气、宁德时代、拓普集团、斯菱智驱、斯迪克、旭光电子、柯力传感、浙江荣泰；退出：中大力德、兆威机电、华辰装备、双林股份、富临精工、绿的谐波、震裕科技、鸣志电器

2025-09-30 新进：斯菱股份、新泉股份、震裕科技、鸣志电器；退出：北特科技、国光电气、斯菱智驱、斯迪克、旭光电子、柯力传感

2025-12-31 新进：均胜电子、思源电气、斯菱智驱、汉威科技；退出：斯菱股份、新泉股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/6；退出 规避/错失 10/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。