摩根整合驱动混合C

摩根整合驱动混合C 2023年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根整合驱动混合C 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.6%，四季平均换手约66.7%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.99%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.99%）。四季度新进Top10：上海钢联、新易盛、歌尔股份、神州泰岳、福昕软件。2023 年调仓：新进 15 笔（2 盈 / 13 亏）；退出 15 笔（规避 14 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 8.95%。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 6.07%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、宝通科技、嵘泰股份、恺英网络，退出 云赛智联、固德威、太极股份、贵州茅台。Q3 再平衡：新进 天孚通信、太极股份、工业富联、新国都，退出 宝通科技、嵘泰股份、新易盛、星环科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上海钢联、新易盛、歌尔股份、神州泰岳，退出 太极股份、工业富联、恺英网络、深桑达A，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、食品饮料、建筑装饰 等方向；净加仓 通信(+8.95pp)、传媒(+2.89pp)、电子(+3.24pp)；净降配 计算机(-8.86pp)、电力设备(-5.77pp)、食品饮料(-3.16pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→3.15%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.99pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.99pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2023-03-31 新进：—；退出：—

2023-06-30 新进：中际旭创、宝通科技、嵘泰股份、恺英网络、新易盛；退出：云赛智联、固德威、太极股份、贵州茅台、远光软件

2023-09-30 新进：天孚通信、太极股份、工业富联、新国都、继峰股份；退出：宝通科技、嵘泰股份、新易盛、星环科技、晶澳科技

2023-12-31 新进：上海钢联、新易盛、歌尔股份、神州泰岳、福昕软件；退出：太极股份、工业富联、恺英网络、深桑达A、继峰股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 2/13；退出 规避/错失 14/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。