摩根整合驱动混合C
(016920)公募混合型2024 自然年 · 重仓透视
摩根整合驱动混合C 2024年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根整合驱动混合C 2024年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.31%，四季平均换手约77.47%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(8.08%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：寒武纪、思源电气、恺英网络、招商银行、歌尔股份。2024 年调仓：新进 19 笔（11 盈 / 8 亏）；退出 19 笔（规避 14 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 33.3100% |
| 平均换手 | 77.4700% |
| 持股集中度 | 0.0122 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 5.58% 调整至 10.78%，电子 由 0% 至 9.23%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电子行业持仓占比从 0% 升至 6.24%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 亿纬锂能、农业银行、国投电力、国电电力，退出 云赛智联、大华股份、天孚通信、汇川技术。Q3 再平衡：新进 三一重工、恒瑞医药、比亚迪、浦发银行，退出 亿纬锂能、农业银行、国投电力、国电电力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 寒武纪、思源电气、恺英网络、招商银行，退出 三一重工、中际旭创、恒瑞医药、新易盛，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机、机械设备、通信 等方向；净加仓 银行(+2.98pp)、汽车(+2.82pp)、传媒(+2.99pp)；净降配 计算机(-10.84pp)、机械设备(-2.59pp)、通信(-8.88pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（5.56%→8.08%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；相应下降：AI算力/光模块(-2.74pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.74pp；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 8.17% 为全年高点，此后逐步收敛至 8.08%；主要经由 宁德时代、汇川技术、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，年初 8.17% 为全年高点，此后逐步收敛至 8.08%；主要经由 宁德时代、汇川技术、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 8.17% | 3.25% | 5.56% | 8.08% | -0.09 |
| AI算力/光模块 | 2.74% | 3.69% | 3.31% | 0.0% | -2.74 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 5.58% | 6.05% | 5.56% | 10.78% | +5.20 |
| 电子 | 0.0% | 6.24% | 4.64% | 9.23% | +9.23 |
| 传媒 | 2.72% | 0.0% | 0.0% | 5.71% | +2.99 |
| 银行 | 0.0% | 5.95% | 2.72% | 2.98% | +2.98 |
| 公用事业 | 0.0% | 5.84% | 2.81% | 2.98% | +2.98 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 5.4% | 2.82% | +2.82 |
| 计算机 | 10.84% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -10.84 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 2.81% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 2.59% | 0.0% | 3.1% | 0.0% | -2.59 |
| 通信 | 8.88% | 7.3% | 6.75% | 0.0% | -8.88 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 2.97% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 2.74% | 3.69% | 3.31% | 0% | -2.74 | 明显减仓 | 新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 8.17% | 3.25% | 5.56% | 8.08% | -0.09 | 持仓占比较高 | 宁德时代、汇川技术、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 8.17% | 3.25% | 5.56% | 8.08% | -0.09 | 持仓占比较高 | 宁德时代、汇川技术、阳光电源 |
季度流转
2024-03-31 新进：—；退出：—
2024-06-30 新进：亿纬锂能、农业银行、国投电力、国电电力、寒武纪、工商银行、立讯精密；退出：云赛智联、大华股份、天孚通信、汇川技术、盛天网络、福昕软件、阳光电源
2024-09-30 新进：三一重工、恒瑞医药、比亚迪、浦发银行、石头科技、长江电力；退出：亿纬锂能、农业银行、国投电力、国电电力、寒武纪、工商银行
2024-12-31 新进：寒武纪、思源电气、恺英网络、招商银行、歌尔股份、芒果超媒；退出：三一重工、中际旭创、恒瑞医药、新易盛、浦发银行、石头科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 立讯精密 | 2.95 | 10.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 2.8 | 22.19 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 国电电力 | 2.93 | -8.68 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 国投电力 | 2.91 | -7.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 农业银行 | 3.03 | 10.09 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 工商银行 | 2.92 | 8.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 寒武纪 | 3.29 | 45.55 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 大华股份 | 5.45 | -18.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 汇川技术 | 2.59 | -16.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 阳光电源 | 2.59 | -40.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 天孚通信 | 3.16 | -41.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 盛天网络 | 2.72 | -33.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 云赛智联 | 2.69 | -14.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 福昕软件 | 2.7 | -32.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 比亚迪 | 5.4 | -8.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 浦发银行 | 2.72 | 1.58 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 三一重工 | 3.1 | -12.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 2.97 | -12.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 长江电力 | 2.81 | -1.66 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 石头科技 | 2.81 | -21.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 2.8 | 22.19 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 国电电力 | 2.93 | -8.68 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 国投电力 | 2.91 | -7.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 农业银行 | 3.03 | 10.09 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 工商银行 | 2.92 | 8.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 寒武纪 | 3.29 | 45.55 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 思源电气 | 2.7 | 4.54 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 歌尔股份 | 2.84 | 1.28 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 恺英网络 | 2.91 | 18.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 芒果超媒 | 2.8 | 2.83 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 招商银行 | 2.98 | 10.15 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 寒武纪 | 3.61 | -5.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中际旭创 | 3.44 | -20.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 新易盛 | 3.31 | -11.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 浦发银行 | 2.72 | 1.58 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 三一重工 | 3.1 | -12.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 恒瑞医药 | 2.97 | -12.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 石头科技 | 2.81 | -21.1 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 11/8；退出 规避/错失 14/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。