鹏扬均衡成长混合C
(017703)公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
鹏扬均衡成长混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏扬均衡成长混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约14.43%，四季平均换手约78.33%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.87%)。四季度新进Top10：中控技术、山西汾酒、山金国际、徐工机械、新澳股份。2025 年调仓：新进 15 笔（6 盈 / 9 亏）；退出 13 笔（规避 7 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 14.43% |
| 平均换手 | 78.33% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0029 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 5.05% |
| 年化波动率 | 15.11% |
| 最大回撤 | -14.61% |
| 夏普比率 | 0.17 |
| 索提诺比率 | 0.19 |
| 同类排名 | 前 56%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 36.7 | 偏弱 |
| 波动 | 25.5 | 较小 |
| 风险 | 72.0 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 家用电器、医药生物。
Q2 末换仓：新进 ST人福、中控技术、招商蛇口、招商银行，退出 五粮液、山金国际、格力电器。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 3.72%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方电缆、宁德时代，退出 ST人福、中控技术、华帝股份、宁波银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中控技术、山西汾酒、山金国际、徐工机械，退出 东方电缆，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 家用电器 等方向；净加仓 电力设备(+3.87pp)、纺织服饰(+2.93pp)、机械设备(+1.88pp)；净降配 家用电器(-5.5pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.87pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 1.06% 附近；主要经由 立讯精密 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 1.46% 逐季抬升至年末 7.05%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方电缆、中控技术、宁德时代、立讯精密 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 1.54% 为全年高点；主要经由 山金国际 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.87%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方电缆、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 1.89% | 3.87% | +3.87 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 3.72% | 3.87% | +3.87 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.93% | +2.93 |
| 医药生物 | 2.02% | 2.23% | 3.03% | 2.83% | +0.81 |
| 食品饮料 | 1.43% | 1.8% | 0.0% | 2.11% | +0.68 |
| 机械设备 | 0.0% | 1.74% | 0.0% | 1.88% | +1.88 |
| 有色金属 | 1.47% | 0.0% | 0.0% | 1.54% | +0.07 |
| 电子 | 1.46% | 1.49% | 0.0% | 1.3% | -0.16 |
| 银行 | 1.45% | 4.15% | 0.0% | 0.0% | -1.45 |
| 家用电器 | 5.5% | 3.27% | 0.0% | 0.0% | -5.50 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 1.46% | 1.49% | 0.0% | 1.3% | -0.16 | 辅助配置 | 立讯精密 |
| 人形机器人/高端制造 | 1.46% | 3.23% | 3.72% | 7.05% | +5.59 | 明显加仓 | 东方电缆、中控技术、宁德时代、立讯精密 |
| 黄金/有色资源 | 1.47% | 0.0% | 0.0% | 1.54% | +0.07 | 辅助配置 | 山金国际 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 3.72% | 3.87% | +3.87 | 明显加仓 | 东方电缆、宁德时代 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：ST人福、中控技术、招商蛇口、招商银行、贵州茅台；退出：五粮液、山金国际、格力电器
2025-09-30 新进：东方电缆、宁德时代；退出：ST人福、中控技术、华帝股份、宁波银行、招商蛇口、招商银行、海信视像、立讯精密、贵州茅台
2025-12-31 新进：中控技术、山西汾酒、山金国际、徐工机械、新澳股份、百亚股份、立讯精密、金山办公；退出：东方电缆
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 招商蛇口 | 1.32 | 15.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 招商银行 | 2.29 | -12.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | ST人福 | 1.37 | 0.48 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 贵州茅台 | 1.8 | 2.45 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中控技术 | 1.74 | 22.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 格力电器 | 1.46 | -1.19 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 五粮液 | 1.43 | -9.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 山金国际 | 1.47 | -1.35 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 1.89 | -8.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 东方电缆 | 1.83 | -15.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 招商蛇口 | 1.32 | 15.96 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 华帝股份 | 1.87 | -0.95 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 宁波银行 | 1.86 | -3.4 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 立讯精密 | 1.49 | 86.48 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 招商银行 | 2.29 | -12.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海信视像 | 1.4 | 4.78 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | ST人福 | 1.37 | 0.48 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 贵州茅台 | 1.8 | 2.45 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中控技术 | 1.74 | 22.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 徐工机械 | 1.22 | -12.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 山金国际 | 1.54 | 21.99 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 立讯精密 | 1.3 | -13.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 百亚股份 | 1.23 | -20.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 山西汾酒 | 2.11 | -16.68 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新澳股份 | 2.93 | -3.52 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 金山办公 | 1.36 | -23.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中控技术 | 1.88 | 30.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 东方电缆 | 1.83 | -15.42 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/9；退出 规避/错失 7/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。