万家宏观择时多策略混合C

一、投资风格总览

在 黄海（017787）担任 万家宏观择时多策略混合C 基金经理期间（2023-01-17 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、高权益仓位、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 76.8238%，持股集中度 均值约 0.0612，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 26.3857%，显示调仓节奏相对平稳。
股票仓位（季报口径）均值约 92.2%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：采矿业 85.8%；交通运输、仓储和邮政业 6.64%；制造业 2.43%。
• 2025-03-31：采矿业 87.1%；交通运输、仓储和邮政业 5.22%；制造业 2.19%。
• 2025-06-30：采矿业 84.7%；制造业 8.65%；交通运输、仓储和邮政业 1.29%。
• 2025-09-30：采矿业 91.71%；制造业 2.92%。
• 2025-12-31：采矿业 92.57%；制造业 2.12%。
• 2026-03-31：采矿业 79.53%；制造业 11.27%；信息传输、软件和信息技术服务业 2.97%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 采矿业（80.83%） 变为 采矿业（79.53%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 潞安环能（601699）占净值 8.89%，较上季 减仓。
• 平煤股份（601666）占净值 8.88%，较上季 加仓。
• 淮北矿业（600985）占净值 8.61%，较上季 减仓。
• 山煤国际（600546）占净值 8.36%，较上季 减仓。
• 山西焦煤（000983）占净值 7.78%，较上季 新进。
• 晋控煤业（601001）占净值 7.51%，较上季 减仓。
• 昊华能源（601101）占净值 7.34%，较上季 减仓。
• 新集能源（601918）占净值 7.3%，较上季 减仓。
• 陕西煤业（601225）占净值 6.23%，较上季 减仓。
• 中孚实业（600595）占净值 5.34%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 76.24%，持股集中度 为 0.0593。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：33.3%、0.0%、33.3%、33.3%、18.2%、33.3%、33.3%。
对应新进入前十大个股数量：2、0、2、2、1、2、2 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 潞安环能（601699）减仓，占净值 8.89%（2026-03-31）。
• 平煤股份（601666）加仓，占净值 8.88%（2026-03-31）。
• 淮北矿业（600985）减仓，占净值 8.61%（2026-03-31）。
• 山煤国际（600546）减仓，占净值 8.36%（2026-03-31）。
• 山西焦煤（000983）新进，占净值 7.78%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.0612，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2023-01-17 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 40.08%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。