交银启信混合发起A

交银启信混合发起A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

交银启信混合发起A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.32%，四季平均换手约64.57%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.71%)、半导体设备/材料(3.83%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比3.11%→期末 9.54%）。最近一季新进Top10：中际旭创、兆易创新、北方华创、天孚通信、广合科技。2026 年调仓：新进 14 笔（4 盈 / 10 亏）；退出 12 笔（规避 8 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 3.16% 调整至 23.23%，通信 由 3.11% 至 14.91%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 兔宝宝、洪都航空、科达制造、紫金矿业，退出 恒立液压、歌尔股份、洛阳钼业。Q3 再平衡：新进 恒立液压，退出 柏楚电子、洪都航空、紫金矿业、顺络电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 23.23%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中际旭创、兆易创新、北方华创、天孚通信，退出 九号公司、兔宝宝、恒立液压、科达制造，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、汽车、计算机 等方向；净加仓 电力设备(+2.79pp)、电子(+20.07pp)、通信(+11.8pp)；净降配 机械设备(-2.99pp)、汽车(-3.34pp)、计算机(-3.05pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→3.83%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.6pp)、半导体设备/材料(+3.83pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 9.54% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.83%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.7%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：兔宝宝、洪都航空、科达制造、紫金矿业、顺络电子；退出：恒立液压、歌尔股份、洛阳钼业

2026-03-31 新进：恒立液压；退出：柏楚电子、洪都航空、紫金矿业、顺络电子

2026-06-30 新进：中际旭创、兆易创新、北方华创、天孚通信、广合科技、拓荆科技、杭可科技、深南电路；退出：九号公司、兔宝宝、恒立液压、科达制造、英科医疗

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/10；退出 规避/错失 8/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。