交银启信混合发起A
(017850)公募混合型2023 自然年 · 重仓透视
交银启信混合发起A 2023年重仓选股年度评论
年度摘要
交银启信混合发起A 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.2%，四季平均换手约73.3%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(2.51%)、AI算力/光模块(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：中创智领、兴森科技、华锐精密、海大集团、海格通信。2023 年调仓：新进 11 笔（3 盈 / 8 亏）；退出 10 笔（规避 8 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 33.2000% |
| 平均换手 | 73.3000% |
| 持股集中度 | 0.0122 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 机械设备 与 基础化工 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 10.47% 调整至 12.6%，基础化工 由 4.46% 至 6.89%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
09月 末换仓：新进 国机精工、天宜上佳、宁德时代、安利股份，退出 *ST天宜、华工科技、宝新能源、恒生电子。12月 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 5.47%，为年内最突出的行业加仓节点。12月 再平衡：新进 中创智领、兴森科技、华锐精密、海大集团，退出 佳电股份、天宜上佳、宁德时代、民士达，兼有获利兑现与方向试探。
年内已基本清退 电力设备、轻工制造、社会服务 等方向；净加仓 国防军工(+5.47pp)、基础化工(+2.43pp)、电子(+3.81pp)；净降配 电力设备(-5.85pp)、轻工制造(-2.32pp)、社会服务(-2.0pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
09月 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→3.73%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+2.51pp)；相应下降：AI算力/光模块(-3.02pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 3.02% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 华工科技 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.73%），首尾变化不大（峰值出现在 09月）。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.73%），首尾变化不大（峰值出现在 09月）。
| 主题 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 2.51% | +2.51 |
| AI算力/光模块 | 3.02% | 0.0% | 0.0% | -3.02 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 3.73% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 机械设备 | 10.47% | 11.98% | 12.6% | +2.13 |
| 基础化工 | 4.46% | 6.99% | 6.89% | +2.43 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 5.47% | +5.47 |
| 电子 | 0.0% | 2.75% | 3.81% | +3.81 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 2.9% | +2.90 |
| 电力设备 | 5.85% | 7.74% | 0.0% | -5.85 |
| 轻工制造 | 2.32% | 4.09% | 0.0% | -2.32 |
| 社会服务 | 2.0% | 0.0% | 0.0% | -2.00 |
| 公用事业 | 2.06% | 0.0% | 0.0% | -2.06 |
| 计算机 | 4.81% | 0.0% | 0.0% | -4.81 |
2025 热点对照
| 热点 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 3.02% | 0% | 0% | -3.02 | 明显减仓 | 华工科技 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 3.73% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 3.73% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2023-06-30 新进：—；退出：—
2023-09-30 新进：国机精工、天宜上佳、宁德时代、安利股份、澜起科技、郑煤机；退出：*ST天宜、华工科技、宝新能源、恒生电子、福斯达、行动教育、赛意信息
2023-12-31 新进：中创智领、兴森科技、华锐精密、海大集团、海格通信、航天电子、长盈通；退出：佳电股份、天宜上佳、宁德时代、民士达、澜起科技、郑煤机
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 国机精工 | 4.27 | 2.21 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 安利股份 | 2.99 | 28.19 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 3.73 | -19.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 郑煤机 | 3.26 | -3.29 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 澜起科技 | 2.75 | 18.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 宝新能源 | 2.06 | -23.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 华工科技 | 3.02 | -11.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 赛意信息 | 2.66 | -17.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 恒生电子 | 2.15 | -26.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 福斯达 | 3.37 | -7.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 行动教育 | 2.0 | 2.1 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 海大集团 | 2.41 | -1.8 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 兴森科技 | 3.81 | -16.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 海格通信 | 2.96 | -13.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 航天电子 | 2.51 | -7.39 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 华锐精密 | 3.68 | -21.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 长盈通 | 2.9 | -24.7 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 佳电股份 | 4.01 | -5.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 宁德时代 | 3.73 | -19.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 澜起科技 | 2.75 | 18.23 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 天宜上佳 | 4.45 | -6.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 民士达 | 4.09 | — | 数据缺失 |
汇总：新进 盈/亏 3/8；退出 规避/错失 8/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。