泓德高端装备混合发起式C

泓德高端装备混合发起式C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

泓德高端装备混合发起式C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.78%，四季平均换手约90.43%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(9.51%)、AI算力/光模块(4.41%)、半导体设备/材料(1.9%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 6.31%）。四季度新进Top10：中芯国际、中际旭创、宁德时代、寒武纪、工业富联。2025 年调仓：新进 25 笔（11 盈 / 14 亏）；退出 25 笔（规避 9 / 错失 16）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 9.8%，电力设备 由 3.06% 至 9.51%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中航高科、华丰科技、振华科技、火炬电子，退出 中国船舶、中国重工、中科星图、应流股份。Q3 再平衡：新进 中国船舶、中科星图、北方导航、华秦科技，退出 中航光电、华丰科技、振华科技、火炬电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 9.8%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中芯国际、中际旭创、宁德时代、寒武纪，退出 中国动力、中国船舶、中科星图、中航高科，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、机械设备、有色金属 等方向；净加仓 通信(+6.45pp)、电子(+9.8pp)、电力设备(+6.45pp)；净降配 计算机(-2.61pp)、机械设备(-2.32pp)、有色金属(-2.31pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→9.51%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+9.51pp)、AI算力/光模块(+4.41pp)、半导体设备/材料(+1.9pp)；相应下降：军工/高端制造(-7.29pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 16.25% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中科星图、中芯国际、中际旭创、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.49pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国动力、中国船舶、中国重工、中航光电 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 2.31% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 楚江新材 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 9.51% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国动力、宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中航高科、华丰科技、振华科技、火炬电子、航天电器、航材股份、菲利华、西部超导；退出：中国船舶、中国重工、中科星图、应流股份、楚江新材、海格通信、航亚科技、航天电子

2025-09-30 新进：中国船舶、中科星图、北方导航、华秦科技、国睿科技、洪都航空、铂力特；退出：中航光电、华丰科技、振华科技、火炬电子、航天电器、航材股份、菲利华

2025-12-31 新进：中芯国际、中际旭创、宁德时代、寒武纪、工业富联、新易盛、比亚迪、海光信息、立讯精密、阳光电源；退出：中国动力、中国船舶、中科星图、中航高科、北方导航、华秦科技、国睿科技、洪都航空、西部超导、铂力特

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/14；退出 规避/错失 9/16。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。