华泰柏瑞致远混合A

华泰柏瑞致远混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华泰柏瑞致远混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.07%，四季平均换手约66.87%。年末主题配置集中在：资源/有色(12.95%)。四季度新进Top10：中国稀土、中电电机、四川黄金、财富趋势、通达海。2025 年调仓：新进 14 笔（11 盈 / 3 亏）；退出 11 笔（规避 1 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 计算机 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 10.92% 调整至 22.45%，计算机 由 4.39% 至 9.04%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 有色金属行业持仓占比从 10.92% 升至 20.2%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中电电机、农业银行、大智慧、山金国际，退出 北部湾港、卓创资讯、福昕软件。Q3 再平衡：新进 卓创资讯、寒武纪、紫金矿业，退出 中电电机、中金黄金、农业银行、四川黄金，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国稀土、中电电机、四川黄金、财富趋势，退出 紫金矿业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 交通运输 等方向；净加仓 有色金属(+11.53pp)、电子(+4.74pp)、计算机(+4.65pp)；净降配 交通运输(-3.09pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（8.86%→11.86%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+4.09pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 4.39% 逐季抬升至年末 13.78%（峰值出现在 Q4）；主要经由 大智慧、寒武纪、福昕软件、财富趋势 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.87%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中电电机、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 10.92% 逐季抬升至年末 22.45%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国稀土、中金黄金、四川黄金、山金国际 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.76%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 中电电机 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中电电机、农业银行、大智慧、山金国际、招金黄金、长白山；退出：北部湾港、卓创资讯、福昕软件

2025-09-30 新进：卓创资讯、寒武纪、紫金矿业；退出：中电电机、中金黄金、农业银行、四川黄金、山金国际、财富趋势、长白山

2025-12-31 新进：中国稀土、中电电机、四川黄金、财富趋势、通达海；退出：紫金矿业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/3；退出 规避/错失 1/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。